【瞻前華爾街】今個聖誕股民快樂嗎?(Chaudhary)

更新時間 (HKT): 2019.12.14 09:00

不知不覺已到12月中,節日氣氛漸濃。小朋友已經準備好聖誕襪迎接聖誕老人的禮物,大人們也不執輸,環球投資者正期待「聖誕老人升浪」(Santa Claus Rally)降臨股市。每年12月最後5個交易日,及翌年1月首兩個交易日,股市通常在這7天的聖誕週迎來一輪升浪,「聖誕老人升浪」由此而來。

傳統看法,股市之所以在這節慶期間上升,主要因為市道樂觀,投資氣氛歡愉,投資者紛紛入市買股,靜候1月股市上漲賺一筆,也稱「1月效應」。大時大節人們消費意欲高漲,也有利股市基本面。這個季節性效應存在已久,由1896年開始的數據統計顯示,道瓊斯工業平均指數有80%時間在12月錄得升幅。而「聖誕老人升浪」在近45年來的聖誕假期中有34次應驗,帶來平均累積升幅1.4%,聖誕週連續7天都錄得正回報。因此,環球投資者引頸以待這個交易週的來臨。惟一如基金名言「過往表現不代表將來表現」,「聖誕老人升浪」的良好往績也難逃被打破的宿命,今年12月份,標普500指數下跌9.1%,似乎今年股民未能過上一個快樂聖誕。

回顧2019年,市場表現非常出色,年初至今道指上漲約19%,標普500指數則升逾24%。踏入最後衝刺,究竟聖誕老人會不會降臨股市、給投資者送上大禮?

事實上,即使大環境不太利好,如中美貿易戰持續,經濟甚至有機會陷入衰退的陰霾一直籠罩市場,但環球市場仍然撐得住。總括今年所有主要股市均錄得增長,然而有些事情可能會左右2020年的市場情緒。

首當其衝的,當然是中美貿易戰似乎沒有停戰的迹象。表面上中美看來對談判信心滿滿,惟雙方至今仍未簽訂第一階段協議。大概金融市場唯一不變的定律是 —— 變幻原是永恆。今年第二季,市場滿心期待談判會有突破,但等到第四季也差不多完結了,談判仍無甚寸進。本文刊登之日離12月15日(周日)逼在眉睫,屆時美國將會對價值1.6億美元的中國貨品加徵15%的關稅。(編按︰截稿前談判尚未有結果)

市場分析指,有信心中美可以在最後一刻達成貿易協議。據《華爾街日報》本週報道,雙方正盡最大努力延遲定於週日開徵的關稅。市場預計中美將簽署某種形式的交易協議,即使最終陷入無協議的局面,只要雙方仍然抱著最大努力尋求突破,市場仍有望維持積極的氣氛。

此外,翻查數據,股市連續兩年在12月份表現不佳的可能性非常低。2018年的12月,除了中美貿易戰打得如火如荼,環球經濟基本面也不見得好,2019年我們卻看到宏觀數據改善了不少;2018年美國聯儲局多次加息,今年卻反過來多次減息。而在大幅減息的同時,也預留尾巴在必要時可能進一步推行量寬,加上聯儲局將回購計劃延續到新的一年,牛市似乎勢不可擋。

聖誕老人到底會否出現?所有證據看來,市場的歡愉氣氛應可延至年底,投資者及分析員對中美達成貿易協議仍保持樂觀。除非談判氣氛突然變差,否則我們仍相信可如願迎來一個快樂的聖誕和新年!

eToro Asia初級分析員Sagar Chaudhary

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