【金融fact-check】真的走資了(戚風生)

更新時間 (HKT): 2020.04.05 14:18

三周前寫了一篇「惠理的贖回危機」,想不到惠理(806)上周五就手起刀落炒10名員工。以全公司職員238人計,裁員規模不大,但已釋出淡淡的伏味,看來贖回的打擊不少。

惠理每月18號都會公佈資產總值(AUM)數字,但查實不用等那麼久。惠理的網站透明度相當高,每逢月底都會公佈旗下13隻銷售基金和3隻ETF的AUM。這16隻產品大約等如惠理整體AUM約七成,它們的按月和年初至今的變動,與整體AUM一致。從3月數字推算,戚風生膽粗粗得出結論,就是惠理3月贖回高達45億(美元,下同),更有機會失守百億美元的關口。

走資重災區是惠理旗艦產品「惠理大中華高收益債券基金」,短短一個月縮水三成,由56億跌至38億,贖回近19億。緊隨其後是「惠理高息股票基金」和「惠理價值基金」,AUM一個月分別減少19%及12%。

和私人銀行朋友說起,她一點也不意外。她的客戶近年都流行一種高槓桿套息玩法,就是從私人銀行借了便宜錢(年息約2厘),做七成(甚至五成)孖展,買入年息高達8、9厘的企業債券。很多客無風無浪一年賺十幾厘回報,日子久了便覺得這是risk-free,越借越大,瘋狂程度直逼當年的accumulator。

近日環球資產攬炒,債券價格大跌,risk-free不再,觸發客戶補倉,否則斬倉離場。 朋友估計,贖回惠理大中華高收益債券基金的資金,很大機會是這類高槓桿買入的客戶,因而走得如此倉皇。

看來惠理亦相當頭痕,因為對資產管理公司來說,AUM縮水慘過表現失手。因為管理5億和50億的固定成本差之毫釐,但利潤卻失之千里。謝清海在上周出爐的年報表示「 ⋯⋯惠理需要不斷擴大管理資產規模以保持在業內的競爭力。爭取基金表現是我們的首要任務,但亦不能忽視募集更多資金流入的需要。」

簡單來說,就是要努力撲水。怪不得戚風生近日在多個社交平台,老是看到惠理大中華高收益債券基金的廣告了。

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