【抗疫基金.分析】萬億財政儲備幾時乾塘(股榮)

更新時間 (HKT): 2020.04.09 09:30

政府公佈第二輪防疫抗疫基金,整套措施開支總額為1,375億,連同早前的《財政預算案》、第一輪防疫抗疫基金等,庫房支出總數達2,875億,佔GDP約10%,預料今個年度的財政赤字由原本的1,391億擴大至2,766億,即佔GDP由4.8%增至9.5%。

赤字金額縱破紀錄,財政司司長陳茂波指,財政儲備由1.1萬億港元,減至8,000至9,000億港元,但仍可應付相當於14、15個月開支,強調公共財政仍穩健。

本港財政儲備過去十多年不斷累積,今日為應付世紀疫情而耗用,本身沒太大問題,但今次出手表面上很重,實際卻是兩頭唔到岸,由大企業紛紛表態不願申願補助,可見政府保就業的重中之重,未必如願以償。

次輪抗疫基金開支最大是800億元保就業措施,當中以補貼僱員工資五成涉及銀碼最多,相比英國及新加坡向僱員支付最多80%及75%薪金,本港資助一半顯現令僱主處於尷尬處境。由於企業申請補貼,必須承諾接受資助時不會裁員,未來半年經濟前景如何,這個變數太大,誠如滙豐、馬會等大型機構,已表態不申請,實情可能是,考慮到機會成本(opportunity cost),炒人所節省的成本,可能還高於申請補貼得到的資助,這就是大企業目前面對的兩難抉擇。

事實上,部份行業目前已陷入冰河時期,再捱半年可能生不如死。政府代支薪五成,中小企近乎零收入下,計完數可能寧願忍痛裁員關舖,但如果是八成,配合其他租金減免,中小企老闆仍可能捱多一段日子,與僱員齊上齊落。多付三成薪金的分野,效果可能更立竿見影,政府放啲唔放啲,放水但不願放得咁盡,陳茂波所講的公共財政仍穩健,只是門面說話。

睇睇政府財政儲備的組成,或者解釋到今日欲放難大放的原因。截至今年3月底的修訂預算,財政儲備為11,330億元,儲備由政府一般收入賬目,以及8個不同範疇基金組合。大體上,8個基金結餘合共近5,000億元,由於8個基金都有自身作用,因此派糖及因應疫情等開支,只靠政府一般收入賬目內扣減。

今個年度,原先首輪抗疫基金預算千二億元,因此陳茂波在2021年度期末結餘預算,政府一般收入賬目會減少至5,345億元,如果計及最新次輪近1,400億元開支,政府一般收入賬目期末結餘將降至不足4,000億元。

4000億已是在疫情下最佳估算,事關新一年度政府預計收入總額達到4,385億元,按年升6%,若非陳茂波過於樂觀,就是低估了疫情對企業及打工仔的收入影響。新年度陳茂波估計入息及利得稅收入達2,020億元,這部分如果減少一半,政府收入亦減少千億,亦即是財赤增加多千億元,政府收入賬目結餘將進一步降至3,000億元,以每個月政府開支約500億元計,其實只能應付相當於半年開支,而非財爺口中14、15個月開支。

陳茂波的思維,始終局限於劏房水平,政府自恃擁有萬億財政儲備,卻放棄低息發行以抗疫名義的債券機會,即使本港年初被穆迪降評級至Aaa3,仍是最高第四級信貸評級,舉債千億票面息或低至3厘獲足額認購,每年涉及利息開支約30億元。

昨日記者會,被問到會否發債,陳茂波指出,扣除今次開支後,政府財政仍然穩健,若在這此情況下發債,或會令人有誤解,質疑為何政府有錢卻發債,財政紀律鬆懈下來。

非常時期,非常手段。其他國家果斷派錢甚至代支八成薪金,林鄭政府仍墨守成規,未向有需要的市民盡力施救,只拋出「俄羅斯輪盤」式方法讓僱主自行選擇,成效恐怕事倍功半。

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
BannerBanner