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2002年08月19日

卜架心水:嘉里抗跌能力增強

嘉里建設(683,現價7.15元)中期盈利3.6億,增長29%。集團在內地的物業發展漸趨成熟,將是未來盈利增長點,物流及倉庫業務續有增長,財務狀況轉強,資產負債比率降至26%,手頭現金達11.8億,隨時可作擴充土地儲備及投資用途。現價較資產淨值有5成折讓,大跌風險有限,息率4厘,亦有吸引力,現水平抗跌力漸強,可趁低時吸納,中線目標8.50元。
英皇證券聯席董事李偉成

中信嘉銀可追落後
中信嘉華(183,現價2.30元)中期純利3.75億,升22%,達市場預期上限。合併華人銀行的協同效益可於明年全面反映,集團現分行總數41間,目標明年底前降至35間,期內把嘉銀的8.8億元不良貸款及以物代債資產轉移至嘉華資產管理公司,帶動撥備前經營溢利上升12%。集團股價過去1至3個月表現均見落後於同業,可小注吸納,以追落後。
太平洋興業個人客戶服務部副總裁周耀時

長建目標價14.5元
出售內地部份基建項目後,長江基建(1038,現價13.35元)手頭現金逾60億元,淨債務對股本比率下跌至14%。由於Citipower將為集團帶來4個月的盈利貢獻,預期集團今年下半年來自澳洲業務的盈利貢獻將達3.2億元。由於集團正在轉型為環球基建公司,預期未來數年盈利只有單位數字增長。不過,現價為預期02年度PE8.7倍,息率4.8厘,建議「收集」,目標14.50元。
凱基證券研究部

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