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2002年08月19日

1年升逾2成東歐基金續有升勢

張佩儀表示,東歐基金的資金主要來自歐洲及美國,故此兩地情況改善,亦會對基金的表現起着正面作用。

正當主流成熟市場,以及大企業股價波動頻頻之際,不少新興市場的成績,卻亮麗非常,升幅令人刮目相看,吸引不少資金轉向,東歐基金正是當中表表者。不過,東歐始終屬於新興市場,加上政治經濟的變數較大,風險度極高,故較適合進取投資者,並作中長線投資。

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市場上有關東歐地區的利好消息頻傳,如區內各國有望於2007年加入歐盟,歐洲貨幣有機會進一步一體化,市盈率偏低,通脹率低、政經改革成功、貨幣弱勢、稅制及企業架構精簡等,令不少東歐基金,在過去一年,都有20至30%的增長,難怪吸引到投資者的注視。
美國萬利理財有限公司總裁張佩儀說:「投資於東歐基金的資金,主要源自歐洲,其次為美國;預期3至5年的投資期,回報率可達25%或以上,屬於高風險的投資產品。」

能源項目成焦點
事實上,東歐屬新興市場,情況與中國相近,發展空間極大。相對主流市場,東歐市場屬二線基金,其價格仍有很大升值潛力,因而吸引到不少歐美市場的資金投入。
現時,市場上的東歐基金,資金一般都是分散式地投放於區內不同國家及行業之內,單一國家及行業的基金組合,並不常見。
張佩儀指出:「對於新興市場而言,國家及行業的表現及前景皆不明朗,投入資金的風險已經極高,若然是單一國家或行業基金,投資風險更高,一般較難吸引到資金。」
市場上大部份的東歐基金組合,資金主要投放於俄羅斯,約佔總值的3至5成,其次是匈牙利、波蘭等;行業則集中於能源項目,如採油公司,其次是金融、電訊行業。

須計算滙率風險
張佩儀表示:「自普京上場後,俄羅斯經濟不斷改革,稅率亦調低了,國民生產總值連續3年上升,今年仍有逾5%的升幅,是吸引資金的主要因素。」
然而,亦因為資金集中於俄羅斯,該國的前景好與壞,將直接影響到東歐基金的整體表現。
此外,市場上的東歐基金產品,多數選取歐元為投資貨幣,只有極少數以美元為貨幣單位,投資者宜將滙率因素,計算入投資風險之內。
張佩儀說:「歐元與美元的兌換率,以及息口走勢,都會直接影響到東歐基金的回報表現,加上該類基金透明度較低,大部份都不會派息,故只宜中長線持有,短期投資未必有理想回報。」
記者:丹琍

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