› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2002年10月10日

鄧聲興專欄:地鐵前景有隱憂

近日市場有消息指,港府將會批出港島南線發展權予地鐵(066),該項目預料價值高達100億,當中40億由政府出資。計劃中的港島南線由上環站開始,經西環至薄扶林、華富、香港仔,經跑馬地連接回灣仔地鐵站,會途經數碼港及海洋公園。
根據地鐵於00年上市時與港府簽訂的利潤安排,地鐵於項目的回報率可達平均資金成本加1至3%,即約11至12%,如以此作計算準則,港島南線可為地鐵增加價值約20至30億,即每股0.4至0.5元,整體項目回報與7月份取得的竹篙灣支線相若。但兩者最大分別則在於政府補助的方法,政府於竹篙灣項目中以放棄收取股息的形式作補助,但港島南線項目則預料會以40億現金的形式作補助。以現金形式作補助反映出政府落實收回地鐵上蓋物業發展權的策略,並以此項目作為未來新補助形式的試點。事實上,以現金補助形式是較其他方法簡單、直接及擁有較高的透明度。

利息及折舊開支將大增
雖然地鐵獲取港島南線發展權的機會頗高,但以南區人口分布形勢來看,未必能夠為地鐵帶來大量的乘客量。事實上,地鐵的核心鐵路業務正面對激烈的競爭壓力,今年首8個月的乘客量只微升0.6%,機場鐵路線的乘客量於8月份更下跌4.2%。另外,地鐵今年內未能調高收費亦影響整體收入。
雖然地鐵如最終獲取港島南線的發展權可增加公司價值,但仍未可抵銷失去物業上蓋發展權所帶來盈利下降問題。另外,地鐵於02年度下半年起需大幅增加利息及折舊開支,亦會影響未來業績,因此,集團前景仍有隱憂。
鄧聲興
網址:www.etungtai.com

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載