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2002年11月29日

經濟有定律
成本平均法增投資效益

用「成本平均法」的策略入市,便毋須為市況傷腦筋。

現今社會瞬息萬變,要準確分析市況而且作出正確的投資決定,殊不容易,若決定錯誤,隨時損失不菲。「成本平均法」是一個值得考慮的投資方法。以買賣股票為例,所有投資者都希望能「低買高賣」,但投資者往往在股價上升時購入,在市道欠佳時沽出,因而蒙受損失,這可能是受到「羊群心理」的影響。無論如何,投資切忌道聽塗說,心存僥倖,反而應該先行了解自己的需要及承受風險的能力,再為自己訂定一個妥善的投資計劃。

投資形式大致可分為兩類:(一)以「一筆過」投資。投資者需要準確地掌握市場走勢,判斷最佳的「入市」時機。(二)以「定期供款」投資。這種方法依賴既定的投資策略及機制,適合一般投資者作教育基金、退休計劃之用。
若投資者對市場走勢沒有一個比較肯定的看法,分段入市以減低風險,不失為一個好辦法。上述兩者各有優劣,投資者需考慮個人需要後才作出選擇。
就「定期供款」形式投資而言,投資者可透過定期、定額及持續的投資,達到儲蓄或其他理財目標。這種方法的好處是:投資者可以「成本平均法」來減低投資的風險及成本,而且毋須為尋找最佳「入市時機」而傷腦筋。
這種定期的定額投資計劃,適用對象並沒有年齡限制,若投資者能及早為自己訂定一個長線的理財計劃,配以「成本平均法」及「複息回報」的威力,投資效益將更為顯著。

一筆過投資風險較大
經濟循環向有定律,若投資能配合經濟起伏,投資的風險是可以降低的。「成本平均法」便是運用有效的機制,在經濟循環中作出理性投資的方法。這方法可自動為投資者在「低價」時購入較多投資單位,而在「高價」時則購入較少投資單位。若持之以恒,投資者的平均成本價將會較低。

見圖兩位投資者的例子,說明了成本如何隨着市況轉變而升降:
Ringo採用「定期供款」形式,每月投資$100;而Ada則採用「一筆過」形式投資$600。兩個案例中,Ringo及Ada的投資額在六個月後均是$600。Ringo總共購入了61.03個投資單位,平均成本價是$9.83;Ada則總共購入60個投資單位,平均成本價是$10。由於Ringo的平均成本價較低,所以他購入的投資單位亦較多。這是因為他在第二及第三個月單位價格較低的時候購入較多單位,而在第四及第五個月單位價格較高的時候購入較少單位。在整個投資過程中,Ringo完全毋須為市況傷腦筋,因為他依賴了既定的投資策略,讓「成本平均法」發揮效益。

毋須為市況起伏費神
細心觀察上例就不難發現,單在第二及第三個月中,Ringo已購入23.61個投資單位,佔其總購入的投資單位38.69%。在「成本平均法」中,每當單位價格下降時,投資者會購入較多的投資單位。投資者只要相信經濟循環的定律,又認為股票市場在長遠而言會為你帶來理想的回報,單位價格在短線下跌反而是一個趁低購入單位、賺取理想回報的好機會。
市場上的儲蓄或投資產品多不勝數,其潛在風險及特點亦迥異。「成本平均法」只是一種長線而風險較低的投資方法,並不能保證必勝。讀者可以請教專業財務策劃師徵詢專業意見,為自己訂定一個妥善的理財計劃,以確保風險程度、投資年期及投資策略均切合自己的需要。
香港上海滙豐銀行有限公司
本文由滙豐供稿

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