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2002年12月31日

英之見:長線看好短線勢弱

短期走勢依然頗為惡劣,今年有異於過往兩年,會在相對低位收市了。雖然筆者傾向看好明年的全年走勢,但目前這種市況,注碼控制是關鍵,如果持股量不低,暫時無謂加注,以免心理受折磨。
2002年的最大特色是投資信心大跌,Enron事件只是序幕,本地先有仙股風波,再有廉署調查,按理大部份意志薄弱的投資者或投機者都已離場,股票大多數落在強手中。問題是大市依然有乾跌餘地,大部份投資者惜貨,但沒有誘因去吸引新血入市,只要少數持貨者變節,大市仍可在低成交下續跌,加上衍生工具在正股市場欠缺成交後成為更關鍵的市場,恒指亦有向下炒的誘因。這種情況下,大市向下的過程多數是低成交乾跌,一旦反彈則會十分急速,過去一年的經驗,在明年上半年應持續。
戰爭風險是大市目前弱勢的主要理由,可是就算美國正式向伊拉克開戰,以目前世界形勢,筆者看不出對經濟活動會有重大打擊,最大的隱憂是原油供應。不過以過去經驗,只是心理因素大於一切,何況委內瑞拉的工潮,也為油價推波助瀾,所以原油價格應是過份高企。

穩健首選滙豐中煤
在目前這種環境中看好,隨時要兩三個月時間才有收成,不合習慣短炒的港人口味,而且短線乾跌的折磨絕不易捱,先以輕注作較長線的等待,並保留部份資金等待有轉機後入市,是較合適的部署。
藍籌中首選會是滙豐(005)及口術盡出的中華煤氣(003),筆者以往未見過香港要高調防範市民破壞公物,未計香港持續通縮以及財赤問題,單是公民素質的倒退,投資本地業務為主的公司已然大減。
滙豐及中煤各有技術性因素令股價短線受壓,亦有境外業務可供憧憬,是較佳的對象作長線投資,當然上升潛力一定不及二三線,但勝在穩健,對風險承受能力不高的投資者會相當合適。
黃國英
電郵:alex.wong@rexcapital.com.hk

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