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2002年12月31日

曾淵滄專欄:03年料先苦後甜

今天是2002年的最後一天,不論今天股市是升是跌,2002年的恒生指數肯定是比2001年差,而且是連續3年,一年比一年差。
2001年股市雖然經歷911的打擊,但很快就反彈,2002年則隨着美國經濟的惡化而下跌。目前,更面臨美伊戰爭與美元貶值的雙重打擊,投機者正在努力嘗試沽空股市,現在恒指的最後防線是2002年10月中的8772點,若8772點也守不住,信心就會崩潰。
還是國企比較好,過去3年,每年都有一次大升的機會,2000年國企指數由低潮到高潮上升70%;2001年差一點,有60%;2002年再差一些,也有40%。如果你運氣好,每年低買高賣國企一次,利潤真的不可想像。
最近兩個月,國企指數也從低點反彈,上升15%,可惜,個別國企股在一輪急速上升後,調整的幅度也不小,而且調整往往是突然而來,像前一陣子急升了一段時間的石化股、公路股,昨日都出現較大的調整,這就是國企股難炒之處。當你看到某隻國企股上升了,如果你追貨追得慢,隨時會發生一買就跌、一跌就不見一成資金的現象,大大打擊你的信心。
今天既然是2002年的最後一天,當然應該談一談2003年。2003年可能會是先苦後甜之勢,中東戰雲一日不消,股市就存在壓力,美元滙率一日不穩定下來,游資會繼續撤出美國,美國股市差,香港如何能好?幸好,中東之戰不會拖得太久,美元也不會無止境的跌。
曾淵滄 城市大學管理科學系副教授

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