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2003年01月19日

遠觀近望:外匯基金投資還須審慎

美國企業業績在經濟極度低迷下仍有可觀盈利增幅,無奈戰爭陰影繼續籠罩,令投資者在良好業績公布後獲利,美股上周出現自年初以來首次下跌。美國上周五公布的經濟數據中,11月貿赤再創新高,雖有說主要是因西岸港口工潮解決後,入口貨物大增所致,但出口升幅顯然未及入口,美元轉弱仍未能令出口大幅上升。相信為求推動出口,美元弱勢將會維持一段更長日子。
金管局總裁任志剛上周四公布外滙基金去年的投資成績,回報率達5.1%,主要收益是來自投資債券及歐元。但其今年的投資取向,將減少債券及歐元,改為增持股票投資,筆者認為存在一定的風險。
外滙基金在去年中已開始增持美股,這段時間內,杜指大部份時間是徘徊於8000至9000點之間,現正處於8500點水平,萬一戰事爆發,可能出現未可預料的後果,戰事拖長更會是全球性的影響,股市回落至更低水平的機會不小。

泰興踏入收成期
債市方面,息口雖已離底不遠,但相信年底前並沒有任何加息的可能,即債券價格仍會於高位維持一段長時間,過早減持亦為不智。弱美元差不多已成為政府對付貿赤的策略,歐元區政府亦極少發表對歐元上升不滿的言論,有理由相信歐元今年將會進一步上升,或有可能再見1.12高位,減少歐元投資將影響今年外滙基金成績,還望任總小心衡量。
港股方面,今年另一隻甚為看好的實力工業股是泰興光學(389)。泰興原為原設計製造商,目前已成功轉型以分銷及零售為主,經過多年重組,作出一次性撥備及商譽減值後,集團今年將可大展拳腳,利用意大利的設計及德國的技術,於國內製造低成本產品,再利用設於上海的中外合營公司,於國內發展分銷及零售產品,同時利用歐洲的渠道,大力發展歐洲市場。股價近年表現差強人意,主要受過去盈利因重組而下跌所影響,今年將是集團的收成年,如盈利恢復增長,股價必有更突出表現,目標4元。
連敬涵
信誠證券高級投資經理
電郵:kingston@pru.com.hk

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