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2003年05月08日

國際視野:5月例淡宿命或打破

聯儲局決定維持聯邦基金利率不變,但會議後聲明卻警告謂,鑑於最近令人失望的生產和失業數字,以及通脹仍有下滑風險,故此將利率傾向由「中性」(neutral)轉為「偏軟」,意味假若未來數據顯示經濟仍沒甚起色,在6月份減息機會將大增。
消息傳出後,華爾街股市曾一度「見紅」,及後拾級而上,杜指、納指和標普500指數收市分別上升0.67%、1.31%和0.85%不等。美股市底「硬淨」,儘管滯後數字反映經濟依然疲弱,然第1季企業盈利大都符合甚至超越預期,在油價回落和預期減息的情況下,將誘發企業投資增加。

不宜過份看淡美股
此外,美國財政部最新數字顯示,過去1季外資投資美國商業債券金額續有增加,除回報率較高吸引外,如果不是美國企業前景令人憧憬,投資者又怎會願意冒較高的風險投資於商債?「股神」畢菲特較早前動用高達80億美元買入所謂「垃圾」債券,又豈是無的放矢?所以人們不應被眼前的陰霾氣氛所蒙蔽而跟風看淡美股,相信sellinMayandwalkaway,這句投資界沿用多年而屢試不爽(大部份時間都應驗)格言之宿命,或有機會被打破,不妨拭目以待!
至於美滙,走勢明顯與美股背馳,美元兌各主要貨幣持續滑落,跌勢雖然緩慢,但不無給人弱態畢呈的印象。然而美元走弱,除有利收窄貿赤,更可為聯儲局理事們一直憂慮的通脹(下滑)壓力帶來支持。
更重要的是,若然相信美國經濟能持續復甦,將吸引投資者加強增持美元資產之意欲,對美國經濟有利,以基本因素來衡量,相比之下,難道歐洲或日本會比美國更值得投資?
王冠一

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