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2004年03月10日

上車落車:PE較國際油股低中石油抵買

國際油價近日上升,且升破去年3月美國攻打伊拉克前水平,對石油股份有利。中石油(857)可能是全球最便宜的石油股份,未來走勢料將反覆向上。
■今年1月中,英國BP以每股3.70元配售35.16億舊股,市場貨源大增,股價即挫,但另方面,MSCI提升中石油計算的流通市值比例,若干基金須按比例增持。最近,恒生國企指數增添6隻成份股,中石油在國企指數的比重,約調低4%,某些基金又須按比例減持。這些比例增減因素對中石油的影響,大致告一段落,中石油未來股價表現,主要繫於本身的基本條件、未來油價走勢等。
■BP沽售名下20%中石油股份,持股量逾5%(H股)須披露的股東,有美國股神畢菲特(13.35%)、瑞士信貸(8.09%)、鄧普頓環球(5.70%)。其他未達須披露水平的策略性股東,有長江實業(001)、和記黃埔(013)、新鴻基地產(016)、周大福等。其中持股量近期增加最多的是瑞士信貸,今年1月26日持有10.687億股(6.08%),1月底起不斷增持,間中亦曾減持,至上月25日,持股量增至14.219億股(8.09%),即個多月內增持高達3.532億股,每股成本3.98元至4.11元,動用資金逾14億元。

瑞士信貸14億元增持
■03年(12月年結)上半年,中石油營業額1480億元(人民幣.下同),增38.6%;純利386.19億元,增1倍,每股盈利由0.11元升至0.22元。業績大進,主要因為原油、汽油、柴油等主要產品,多產多銷,期內油價每桶由20.11美元升至28.08美元,升幅40%。03年全年,盈利預測720億元,增53%,每股盈利由0.26元增至0.41元(0.386港元),現價4.225元,往績PE16.6倍,預測11倍。
●中石油預測PE約較全球同業平均折讓13%,公司未來增長潛力在全球同業之上,公司的管治與透明度接近西方水平,未來將跑贏其他同類股。
何車

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