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2004年03月10日

國際視野:十年黃金夢始於此

包括歐洲央行、歐元區12國,加上瑞士和瑞典共15家中央銀行前日達成未來5年的新售金協議,反而於1999夏季率先拋售黃金的英倫銀行沒有參與是次行動,其位置由希臘取代。
15國央行於1999年9月簽署「華盛頓協議」,同意在2004年9月之前,根據各國黃金儲備多寡,按比例和按期撥出在市場沽售,總額不超過2000噸,即每年400噸。當時之目的是因為被英倫銀行搶閘嚇了一跳,為防各央行爭相求售引致金價波動甚至愈沽愈低,個個變成輸家,遂想出這個折衷方法,此舉果然成功,金價在過去5年不但不跌,反而上升約50%。當然金價上升大部份原因主要不是因為央行有秩序地沽金,而是美元貶值所致。這次15央行同意於本年9月繼續沽金,甚至「加碼」至每年500噸,乃是當時簽訂協議之延續。須知道黃金一頹20載,持金者皆蝕息、蝕倉租兼蝕價,故此有人建議寧沽金轉買債券收息,最低限度也可為資金帶來點回報。

通脹或將重燃
然而,此一時也彼一時也,當時的決定固然有其道理所在,除無息收,強美元及通脹低迷因素對持有商品者不利,不過人們應留意的是,儘管通脹在目前階段仍未來犯,美歐通脹溫和,日本更仍陷於通縮,只有中國見有通脹迹象,對買金抵銷通脹保值的意欲仍然不大,金價過去的上升只能說是hedgefordollardecline而已,若以歐元、澳元甚或英鎊等貨幣計,黃金的升幅可謂微不足道。不過隨着各大經濟體系為了挽救奄奄一息的經濟,採取寬鬆的貨幣政策,貨幣供應急劇增加,筆者預期通脹將重燃,黃金不失為保值之最佳工具之一,讀者不妨酌量買入作中長線投資,或有意想不到收穫。
王冠一

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