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2004年03月25日

匯市剖析:澳元新升浪可開展

過去1個月,澳元滙價起了巨大變化,從2月中的七年高位,一下子跌掉近10%,速度之快及幅度之大,令持有澳元的投資者欲哭無淚。幸而澳元跌勢近日經已喘定,看來新一輪升勢可望展開。
上月18日,澳元創下0.8008美元的七年新高後,獲利沽盤已見蠢蠢欲動。及至本月3日,澳洲央行宣布維持隔夜利率於5.25%不變,令業界感錯愕之餘,亦引發大量沽盤,把澳元壓至0.7251美元低位,乃自去年12月初以來最低水平。
正當市場揣測澳元的強勢是否已告終時,美國聯儲局維持隔夜利率於1%不變,並指美息應在一段時期保持於低水平。消息不啻為澳元打下強心針,澳元瞬即由低位反彈。其後日本央行棄守110日圓,繼而連108關口也失守,美元弱勢似已重現,各貨幣亦趁機顯著回升。

加息空間仍足
其實澳元兌美元繼去年全年上升了33%後,以截至上月18日0.8008的高位計算,本年亦已錄得近7%升幅,試問一隻貨幣累積了40%升幅後,又怎能不向下調整?所以澳元早前大幅回吐,實屬正常。
誠然,單以技術走勢而論,說澳元現階段只是暫時擺脫跌勢,必須升越0.7830美元,才能確定下跌走勢已告一段落,並須升至0.7720以上,才可重回上升軌道。
看來這絕非一蹴即就,尤其是下周澳洲央行議息,多會維持利率不變。然而,這並不代表澳洲已結束加息循環,因為該行行長已多番表明,希望把澳元利率帶回正常範圍之內,雖然他沒有透露這個範圍在何處,但業界估計是5.5%至6%。就以中位數5.75%計算,該行即使下周不加息,5月或6月時再加息0.25%的機會則很大,繼而會在9月或10月再加息0.25%,使隔夜利率最終調升至5.75%的目標水平。畢竟澳洲經濟表現仍佳,樓市亦已稍稍回落,使泡沫不至形成,對整體經濟展望更為有利。為免經濟過熱,加息似乎是唯一選擇。
故此,從基本因素層面看,澳元已有力回升,加上美元弱勢持續,以及商品價格看漲,亦對澳元有利。只要能突破0.7720,澳元便可直撲80美仙的今年高位,短期則會在0.7450至0.7630之間整固。
勞勳強

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