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2004年04月02日
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股路縱橫:前景極可觀新海成基金愛股

新海能源(342)2月18日高價0.164元,在今次跌市中,其表現相當硬朗,噚日收0.155元,升1個位,比高價僅跌5.5%。
新海已轉型從事液化天然氣的零售和批發,之前產銷電子產品的業務,去年開始已交由獨立承包商經營。
去年底,集團斥資1.46億元,收購珠海一座一級的液化石油氣深水碼頭,並同時接收碼頭原有的全部客戶,有關交易已於上月初完成。新海在2000年開始已經營液化氣零售業務,在廣東和廣西有170個門市部,終端用戶有50萬戶,新收購有助集團從零售單一業務,擴展成為集進口、供應、批發和零售一體化的經營模式,成本大幅降低。
珠海碼頭面積7.5萬平方米,已用面積2萬平方米,有2個泊位,可停靠5萬噸船,現時存氣量2100噸,集團計劃未來1年內,投資1億元擴建油氣倉儲,包括液化氣庫容至2萬噸,以及發展成品油倉儲,庫容約8萬噸。

進入高增長期
珠海碼頭係目前中國唯一一個全由外資擁有的油氣碼頭,由於有長遠及具「可觀性」的發展前景,收購消息宣布後,新海隨即成為基金覬覦的對象。上月9日,新海「徇眾要求」配售6億股予眾多基金,作價0.145元,集資淨額8370萬元。
聽芬佬講,新海原只配售4億股,但僧多粥少,遂一再加碼。現時ValuePartners持有11.86%,而上咗車的基金,相信有二三十家,持股量應接近20%。
收購碼頭後,集團直接由碼頭向終端市場供氣,平均毛利率可由18%上升至23%,加上銷售量亦會大幅上升,踏入04年,新海盈利將會進入高增長期,保守估計04年度(12月年結)盈利可達7000萬元,05年度再上升至1億元,每股盈利分別為1.45仙及2仙,現價05年PE只係7.7倍,有吸引力。
新海已表明會維持碼頭和液化氣業務百分百股權,但成品油倉儲業務,則會引入合作夥伴,目前正與大石油公司商討中,為明年12月內地成品油市場的開放作好準備。踏入06年,成品油業務將為集團提供盈利貢獻。
郭兆誠

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