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2004年05月30日

實戰理論:升浪重現逢低吸納

短短兩個星期,港股已收復了月初的跌幅,恒指亦重上萬二點。其實5月份之港股,對一般散戶而言是一個很好的個案,可作為分析市場情緒的變化、如何令其作出錯誤決定例子。筆者經常強調,投資決定不要被市場情緒牽着走,市場愈惡劣,散戶愈不敢入市。但只要客觀分析基本因素,詳細衡量所謂負面因素,便不會被跌市的假象嚇倒。只要懂得控制資金的調配,以及注碼分配,跌市正是千載難逢的入市機會。
上半個月之大跌,根本與基本因素無關,加息因素利好大市,香港基調未變,跌市只是反映市場的憂慮。當憂慮過後,股市過殘,長線基金自會入市。資金流走只是因為對沖基金沽貨冚倉,他們不問價沽貨純為套現拆倉,並非因為看淡。正所謂「有人辭官歸故里,有人漏夜趕科場」,面對美元強勢,歐洲資金需要找尋一些滙價避難所的地區作投資,日股、美股及港股是必然之選。

日圓升勢料持續
市場上永遠是充滿着混淆視聽的消息,每逢見頂或見底之轉角市,必定充斥着很多極度正面或極度負面的因素。港股自3月份從14000點被沽下來,基金早在3-4月份已套現,但偏偏要到5月份美電才出現被抽高的情況。偏偏就在出現明顯的資金流走訊號之時,市場情緒便極度悲觀,散戶沽貨,接着大市便回升1300點。這是巧合嗎?大家要記着,資金要走就一定鬼鬼祟祟、不動聲色,到差不多完成的時候,就一定大鑼大鼓、人人皆知。
上周筆者已指出和黃(013)和中移動(941)此兩隻弱勢股已早於大市出現見底訊號,正是大市見底的先兆。現時大市真的重回5月初之起步點,一切像沒有發生過,大家又可重新部署新的策略。若錯失了過去兩周的升浪,可留意現時仍落後兼且剛轉勢之銀行股及電盈(008)。筆者至今仍維持恒指會重上14000點之上的看法,估計未來2-3個月,港股將處大漲小回格局。
滙價走勢方面,美元一如所料作出調整,但相信調整期不會太久,上周建議吸納日圓,皆因看好日本經濟及日股前景,資金將流入日圓區。日圓上周亦從113水平回落至110水平,相信日圓升勢持續,美元兌日圓短線目標108。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
louie@sincerehk.com

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