› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2005年01月04日

陸叔理財:粵海投資上望3元

粵海投資(270)近日大幅攀升,主要因為先後有兩間外資證券行給予「買入」及「跑贏大市」的投資評級。但其實粵海投資這隻股票,我早就在其中一個網站中作出推介,更在9月份於該網站的模擬投資組合中進行吸納,至今累積利潤接近9成。可見發掘一隻股票,再等待該股票步入收成期,絕對不是一朝一夕的事。但只要選擇的股票具有質素,最終仍會得到市場的認同。
談回粵海投資,集團公布截至04年6月底止的中期業績,純利按年上升46.36%至4.68億元,每股盈利8.48仙,期內營業額則由去年同期的24.98億元增至25.34億元。中期業績表現理想,而且更開始恢復派息,每股中期息派2.5仙,可見集團已安度最困難的時刻。預期粵海投資今年全年盈利可上升至11億,而利息支出因債務不斷大幅削減而持續下跌,相信05年的盈利將可上升至約15億。

削債快不懼加息
其實,近日內地廣東地區出現缺水問題,故集團的供水業務相信將會成為一個頗受市場關注的業務,估計將可為集團每年帶來超過10億元的現金流,除了可以支持集團繼續派發股息外,亦可以加強水道管項目投資及加快償還貸款的速度,而進一步減少利息的支出,更可為盈利帶來新的上升動力。
集團現時的負債高達173億元,淨負債比率達135%,現時全球正處於加息周期,其盈利的確十分容易受利率上升所影響。但由於集團償還債務的速度較市場預期為快,故此相信利息的上調,對集團的盈利影響只會輕微。另外,現時集團的盈利對利息支出比率為4至5倍,可見利息的支出根本不會加重集團的負擔。故此135%的淨負債比率,明顯屬於低水平。
另外,廣東省政府已重申,由05年開始,如香港供水業務的營業額和水費比04年低,省政府將會填補有關差額。粵海投資現佔該水利業務82.77%股權,亦即代表集團05年的供水業務盈利,應不會出現嚴重倒退的情況。

防高位配股集資
當然,有投資者或會擔心,集團已叫停啤酒業務,可能會令短期盈利出現倒退。不過,集團已表示正積極研究現有主營業務,並尋找新業務的投資機會,雖然粵海投資同時表示,有關研究仍處於初階,不能保證最終一定會簽訂正式協議及作出實際投資,但由於集團的現金流十分充裕,故我相信粵海投資應會很快尋找到新的投資目標,填補終止啤酒業務所導致的盈利損失。
不過有一點投資者必須留意的是,粵海投資近日的累積升幅已頗大,加上現價對集團而言,絕對是一個不錯的配股集資、從而加快還債速度的機會,故此投資者在現價吸納時,應小心風險已較早前為大。相信粵海投資中線應可突破3元,但波幅亦會同時加大。
陳永陸

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載