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2005年03月08日

曾淵滄專欄:5年任期有利有弊

恒指昨日略為上升,但長和系卻面對沽售壓力,是受滙控(005)業績大好而股價急跌所影響?有人說,股市會因為有人趁好消息出貨,所以股價下跌,這麼說,反過來是不是壞消息出現時,股價會上升?
實際上,去解釋已經發生的股價變化沒有多大意義,因為解釋者可任意找個理由來解釋一切現象,正反皆行。舉個例子,一家企業業績很好而股價下跌,你可說這家企業今年業績很好,明年再如此好的可能性就低了。如果另一家企業業績不好而股價下跌,那更容易解釋:業績差,股價下跌理所當然。
董特首可能辭職的傳聞仍未獲得正式確認,傳媒及政界中人當然等得很急,但股市基本上已經假設董先生辭職是肯定了的事。投資者目前更關心的事可能是新任特首的任期到底是兩年還是五年。
如果新特首的任期為五年,過去泛民主派對2007年普選特首的要求就會自動泡湯,把政制改革的日期往後推,這對香港政治和諧有利。五年任期等於重新洗牌,重新委任新的司局長,好處是可以清楚的告訴新的司局長:他們在5年內,甚至10年內都很難當特首,於是會好好地、認真的當個司局長。不少人認為,目前董特首的治港班子已經因為爭着當第三任特首而明爭暗鬥,這對香港的經濟發展不利。
不過,五年任期最大的問題是,這等於將目前正在競跑的特首熱門人物全部趕走,只剩大大熱門曾蔭權一人。每一個熱門特首人選都有一個班底,這些班底在立法會上擁有好多席位,這一群人如果一哄而散,新特首不但得倉促組班,更可能面對立法會強大的反對力量,最後變成寸步難行。
五年任期的另一個問題,是不能好好地觀察曾蔭權的忠誠度,有些人擔心他是彭定康一手提拔的人,不易取得中央政府信任。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任

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