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2005年03月08日

國際視野:畢菲特用心良苦

「股神」畢菲特(WarrenBuffett)之投資旗艦巴郡(BerkshireHathaway)帳面值去年只增長10.5%,比標普500成份股之10.9%增長稍遜,畢老將之形容為lacklustre,即黯然無光者也。
這位全球有錢佬排第2名之奇人,不但在投資方面目光如炬,其為人處世也頗具深度者。光看他選擇在致股東年度信函中如此自我批評,便足以顯示此君在時間掌握上功力之深厚。畢菲特表示對坐擁430億(美元.下同)現金投資所得,只能說是「可恥」的回報感到不高興,此語甚值商榷。其實「股神」又何須妄自菲薄?單以經濟增長來衡量,係人都看得出過去12個月的投資環境似易實難,歐洲呆滯、亞洲脆弱、日本沉淪、中國封閉,那麼捨美國其誰?
然則投資美元資產卻要冒上美滙下跌的風險,故必須作出適當對沖,不然得不償失,拋空美元乃正確做法。可是外間以為「股神」並不滿足,想做埋「滙聖」,並炒起其外滙來?!對於這點筆者實不敢苟同,若不是持有214億遠期淡倉合約,獲利18億,去年盈利以歐元計,豈不得個「桔」?

華府須解決雙赤死結
有分析員指畢菲特唱淡美元乃是talkinghisownbook!是嗎?君不見畢老強調,他寧願在外滙投資方面承擔虧損,也不願見美國「雙赤」持續擴大,箇中原因和含意,是本欄長期忠實讀者應心領神會吧!
美國結構性貿赤和擴張性財赤若沒有一套「循序漸進」的解決方法,有日「全部」將會是大輸家,可是這個「死結」怎解,美元怎樣才不會hit到個triggerpoint,便要看看這片「大板塊」的移動程度,以及其他國家的承受能力了!!
王冠一

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