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2005年08月24日

長和沽盤猛 恆指挫244點
港股萬五失守

港股午後行情急轉直下,收市大跌244點,萬五關失守。
程志遠攝

港股前日技術反彈,昨日後勁不繼,加上花旗證券在長和系明天公布業績前,突然將兩股的投資評級調低至「沽售」,再為淡友提供沽貨藉口,拖累港股跌穿萬五點關口,中資股沽壓也沉重。不過,證券業人士普遍認為,大幅度調整有利後市造好。

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【本報訊】港股昨日輕微高開後,早市在15200點徘徊,中午過後,前日支持大市反彈的中移動(941)出現回吐,股價逐級而下,連同長實(001)、和黃(013)的沽盤,合力拖低港股,令恒指跌穿萬五點,最多跌280點,收報14973.89,大跌244點或1.61%,成交增至241億元。即月期指收報14948,低水25點,成交合約逾4.5萬張。

紅籌挫2.5% 國企跌0.8%

中資股也遭拋售,其中紅籌股指數更跑輸大市,急跌47.31或2.46%,收報1875;國企股指數跌40.86或0.78%,收報5209,中石油(857)逆市上升,令指數跌幅受限制。
證券業人士分析,港股自7月初低位一直上升,累計升幅達1500點,回吐三分之一,屬於健康調整,料恒指短期在14800點有支持。花旗證券雖然看淡長和系,但仍然鍾情港股,維持港股「增持」評級,並相信港股將會「跑贏大市」。

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長和業績前 花旗籲減持

花旗在長和系周四公布業績前,突然發表研究報告,調低兩股的投資評級,的確令市場感到十分意外。花旗主要擔心和黃在英國及意大利的3G業務,因競爭劇烈令收益受損。即使和黃投資氣氛良好,也不足以支持股價高於資產淨值。因此,花旗將和黃的投資評級,由「中性」調低至「沽售」。
花旗的理據也頗複雜。根據英國零售商CarphoneWarehouse提供最新促銷計劃,3G實質ARPU將跌至每月10至17英鎊,加上客戶收購成本上升均對和黃不利。若英國3G的ARPU跌至25英鎊,加上意大利競爭加劇,最壞情況下和黃每股資產淨值(NAV)將降至76.4元;惟若該行估計錯誤,最好情況下NAV將回升至89.7元。
不過,花旗調高和黃今明兩年盈利預測各30%及139%,估計明年NAV升10%至85.85元,計及英3G風險,新目標價較NAV折讓由10%上調至20%,故得出目標價為69元。
由於長實64%資產淨值來自和黃,花旗將長實評級,由「買入」調低至「沽售」,新目標價81.5元,較資產淨值折讓兩成。花旗指出,撇除和黃的因素,長實現價約為12.21元,較3月份升62%,相對撇除和黃後的每股資產淨值折讓68%,但長實賣樓步伐較快,相信折讓幅度將收窄,但有關利好因素將被和黃股價下跌所抵銷。

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