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2005年10月27日

上車落車:PE2.7倍無恙東方海外抵博

八月底至今,恒指微跌3%,紐約期油跌價11%(油價上升不利航運股),東方海外(316)則大跌23%。單是過去3日,恒指只回落29點,但東方海外股價則下跌近3元。現價23.75元,上車此其時。
■05年(12月年結)上半年,東方海外營業額175.33億元(已折港元),增20%;純利24.09億元,增15%,每股盈利由3.43元增至3.85元。期內總貨運量增12%。
東方海外自動公布每季經營數據(不包括盈利)。05年第3季(7至9月),總載貨量增5.5%,總收入增9.3%,每標準貨箱平均收入增3.6%。第3季數據增長,的確較上半年放緩。然而,由3季數據推測,05年全年每股盈利,仍可獲得4%增長。
■東方海外往績PE2.8倍,預期僅2.7倍,低PE並無走樣。在全球航運股中,可能最低。東方海外在北京與上海擁有物業,PE不應大大低過同業。
■05年6月底,東方海外每股帳面NAV25.08元,P/B0.95倍。其他本港及外國同類股,P/B低於1者絕無僅有。
■東方海外淨借貸比率(借貸減手上現金及債券之類資產的淨額,除以股東資金)僅23%,處安全水平。

董氏身家縮水30億

■董建華家族擁有東方海外67.79%,名下股票巿值不足兩個月蒸發30.5億元。
●東方海外今年低PE無恙,股價急跌後值博率高。明年航運巿道見頂是明年的事,且是否見頂仍屬未知之數。禽流感若然不再惡化,或禽流感恐懼症一旦消退,董建華家族所失的30.5億元巿值,有望復得。
昨文「德泰陽光」(307)一文,公司名稱實為「泰德陽光」,合訂正,並致歉意。
何車

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