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2005年11月25日

遠觀近望:結算前後仍向好

美國密芝根大學的消費信心指數回升,反映美國消費者現時情緒轉趨樂觀,相信有利今年感恩節及聖誕節消費巿場的表現。另一方面,一月期油在能源部每周公布的原油及煉油產品庫存數據增加下出現回落,亦有利氣氛。美股在利好消息帶動下,感恩節假日前夕續造好,杜指連升6日,升抵8個多月高位,標指及納指則續創4年半以來新高,如假後的零售市道仍然理想,美股後市更為樂觀。
隔晚美股雖造好,但適逢昨晚感恩節休市,環球股市在缺乏進一步啟示下只在窄幅內反覆上落,港股亦然。恒指昨日高開後,升至15118點遇阻力,未能成功回補裂口位,然而跌至15042點後有買盤支持,最後以倒升22點收市,報15084點,成交減少至193億元。雖然大市仍未破位,但整體氣氛已改善,預期在下周二期指結算前後會繼續向好。
東風汽車(489)昨日招股,坊間暫時反應一般,主要是投資者一直着眼於此次集資主要用於還債,擔心其未來資金需求,故對東風招股反應並不太熱衷。筆者當時亦曾就此問題對公司招股反應作出了較負面的看法,現時翻閱其招股書,經過進一步了解後,已紓解了這方面的疑慮。
東風今次集資雖絕大部份用來還債,只餘小部份留作營運資金,不過今次是用於回購資產管理公司的股權所產生的負債,從而改善資本結構,與東風本身汽車銷售量、開發新車設計能力,以至生產效率等營運表現無關,故並不影響東風的核心盈利能力,大家亦毋須對此感到過份憂慮。至於未來資金需求,東風現時與日產、標緻雪鐵龍以及本田組建合資,在有雄厚實力的合作夥伴支持下,相信應能滿足未來資本開支需求。
東風以較同類股份駿威(203)為低的預測PE上巿,如能以下限定價,應有一定吸引力,大家可留意。
連敬涵
信誠證券聯席董事
電郵:kingston@pru.com.hk

作者連敬涵為證監會持牌人士,本文所提及之上市法團,作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。

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