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2005年11月25日

花旗:歐元明年底見1.38新高
美息料明年中掉頭回落

美國利率期貨市場走勢顯示,美息已接近見頂。歐洲美元06年6月期貨孳息近期從高峯回落,但持續高於07年6月到期的期貨孳息,而且息差正在拉闊。這意味市場揣測聯儲局的加息周期接近尾聲,並有機會在明年中過後掉頭減息。花旗集團估計,美元強勢將於明年逆轉,歐元明年底可望攀上1.38美元的歷史新高。

【本報綜合報道】美資經紀行CantorFitzgerald經濟評論部董事赫爾曼說,歐洲美元06年6月期貨孳息高過07年6月期貨,反映部份市場人士相信聯儲局不會在明年第3季至07年次季期間再加息,並推測當局傾向在07年上半年反過來放寬銀根。
歐洲美元06年6月期貨孳息周三報4.77厘,從上周一的4.96厘高峯回落0.19厘;歐洲美元07年6月期貨孳息前日報4.675厘,比本月3日錄得的4.94厘高位低0.265厘。歐洲美元指存放在美國境外的存款,它的期貨孳息可反映利率趨勢。
自本月7日以來,歐洲美元06年6月期貨孳息一直高過07年6月期貨,息差於周一更擴闊至0.125厘。兩者息差在周三報0.095厘。

明年首季4.5厘見頂

此外,明年4月到期的聯邦基金利率期貨孳息於周三報4.605厘,反映市場估計基準利率於明年4月前升到4.75厘的機會僅44%,機會率低過周一得出的58%,而當天孳息為4.645厘。
花旗集團首席經濟師亞歷山大撰寫的報告指出,美國短期利率可能在明年初見頂,因為經濟降溫將紓緩通脹壓力;基準利率會在明年首季升至4.5厘,但當局會在明年底之前將利率調低到4.25厘。
花旗預測,美元強勢於明年逆轉,歐元明年底可攀上1.38美元新高。

日圓可升上98水平

花旗認為,隨着歐洲和日本經濟好轉,兩地將開始收緊銀根,歐元明年中會先行反彈見1.34美元,到年底將進一步造好;至於美元兌日圓在明年中趨向下試110,到年底甚至會瀉至98。
由於歐洲央行行長特里謝表示無計劃連番加息,加上德國商業情緒轉弱,歐元昨天牛皮偏軟。
歐元昨天曾下跌0.42美仙,低見1.1781美元;美元兌日圓最高見118.99,升0.25日圓。歐洲尾市,歐元報1.1792美元,跌0.31美仙;美元報118.81日圓,升0.07日圓。

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