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2005年11月25日

佐丹奴中台生意料續跌

佐丹奴管理層解釋踏入第四季度整體業務表現欠佳,主要與期內氣溫較和暖有關。
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【本報訊】德意志銀行會晤佐丹奴(709)管理層後發表研究報告,引述佐丹奴管理層表示,今年首三季表現欠佳的內地市場,目前大眾市場的競爭仍非常激烈。該行估計,佐丹奴第四季度的內地及台灣市場營業額,將連跌兩季;本港市場則可望錄得低單位數字增長;至於新加坡及南韓市場,料可增長約15%。
佐丹奴管理層亦指出,新開拓的日本市場,料需延至明年才可達致收支平衡;另外,首家印度分店將於明年3月啟業。
收購合併方面,雖然內地市場競爭劇烈,但機會眾多,惟一般叫價亦較高,故預期未來12個月進行收購或合併的機會較微。

港營業額望微增

佐丹奴指出,收購首要條件是可補充佐丹奴業務上的不足,或可豐富集團的產品組合,如運動品牌。另集團亦有接洽國際品牌,於內地代理其產品。
德銀相信,現股價已反映佐丹奴盈利增長放慢的因素,維持「購入」評級,目標價5.3元。
里昂研究報告亦指出,雖然佐丹奴第四季度開始至今,業務表現欠佳,但隨着預期明年上半年利率走勢將掉頭向下,有可能扭轉對佐丹奴業務前景的看法,可望變得較為樂觀。該行亦引述佐丹奴管理層指出,第四季度整體業務表現欠佳,主要與期內氣溫較和暖有關。里昂維持佐丹奴「沽出」評級,目標價4.17元。該股昨收4.55元,升2.83%(見圖)。

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