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2005年12月29日

遠觀近望:中興京信各有吸引處

前晚為美股聖誕後首個交易日,在短期公債孳息率5年來首次高於長期債下,觸發巿場擔心美經濟明年不景氣,拖累杜指大跌105點,創近兩個月以來最大單日跌幅,不過仍穩守萬七點水平。短期債孳息率高於長期債的情況雖令人擔心,但單憑一時數據便對美經濟前景下定論,無疑武斷,不妨再觀望更多經濟數據。
外圍美股雖低收,但日股昨創2000年9月以來新高,令港股昨裂口低開106點後略見回穩,相信今日期指結算,恒指在15000點有支持。
昨開始為大家剖析的中興通訊(763)及京信通信(2342),受消息指內地明年制訂3G政策,刺激兩股昨日分別揚升5.1%及9.7%,反映內地3G牌照明年有望發放,可帶來不俗的投資機會。
京信業務集中於製造及銷售無線電訊覆蓋系統及提供相關工程服務,亦為國際2G及3G無線通訊及全面解決方案供應商,其天線產品亦已具備支援3G網絡的技術。相對昨文提及的中興而言,京信偏重國內巿場,出口業務只佔今年上半年營業額3.6%,故中興的業務範圍及地域分散程度會較京信為佳。
京信預測PE為8.44倍及3.5%,相對中興17.77倍及1.06%,故以此而言,京信無疑有較佳的吸引力。不過各位亦應留意,中興營業額及巿值規模都遠較京信為大,以盈利穩定性來說,中興及京信今年上半年雖都受內地流動通訊的設備投資放慢影響,但中興的純利跌幅較京信為低,故以這回合計,兩者可說各有吸引之處。
從股價來說,京信自3月初創出今年高位後,股價反覆回落,長期低於250日牛熊線,11月初更跌至今年低位1.5元,現時股份已明顯回穩,昨更成功補回8月初下跌裂口的上限2.775元,短線上望3.4元,與現價有逾兩成的升幅。從技術走勢上看,京信的投資回報較中興吸引,各位可候機吸納。
電郵:kingston@pru.com.hk
連敬涵 信誠證券聯席董事

作者連敬涵為證監會持牌人士,本文所提及之上市法團,作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。

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