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2006年04月13日

股價跌1半 長毛荷包瘦了3千萬
上車落車:新確炒電訊設備概念

新確科技(1063)1年多前高位3.20元,現價1.60元,跌了1半。新確前名「錫威」,97年最高價22.77元,已走進了歷史,高價情景只能成追憶。
■新確跌了1半,股壇長毛、港交所(388)董事DavidWebb,荷包也輕了。DavidWebb今年3月披露的持股量是1942萬股(當時以每股1.64元減持22萬股),佔公司5.94%,所持股票價值由6200萬元蒸發至3100萬元。
DavidWebb也真富貴,持股量逾5%曾披露的股份除新確外,有同得仕(518),05年2月減至4.95%;安歷士(723),05年9月減至3.1%;百富(8272),04年7月減至零;亞倫國際(684),現持6%;富士高(927),06年1月減至4.997%;順龍控股(361),05年11月增至5.02%;德信科技(1228),05年6月持5.01%。
■新確業務是產銷室內有線電話與無線電話(cordlesstelephones)、DECT(糅合數碼無線電話)及其他電訊產品,當中DECT佔比重最大,05年(12月年結)上半年佔總營業額高達95%,04年同期為85%。
05年上半年,集團營業額11.89億元,增14%;純利4181萬元,增3%,每股盈利由13仙微跌至12.8仙。去年9月發表中期報告時指出,去年下半年確定的定單逾7.30億元(上半年營業額的61%)。
■預測05年全年盈利8500萬元,倒退15%,每股盈利由30仙降至26仙。業績倒退是因原材料成本上升。往績PE5.3倍,預期6.2倍。
■DECT模式逐漸取代現有室內無線電話,生產DECT正是新確強項。新確前年收購英國公司Mansella(已改稱SunCorp),為集團提供視像電話、網絡電話、無線數據及藍芽科技等專業技術,新產品去年下半年起陸續推出,對今年明年增長提供動力。

35億定單將到手

■今年1月,新確宣布與國際電訊集團XACT達成合資協議,在美洲發展電訊產品市場,包括以DECT為基礎的互聯網話音電話,有效期至2010年底,預計可為新確帶來逾4.50億美元(35.1億港元)的營業額。
■新確除了炒新一代電訊設備概念之外,營業額相比股票市值比例(Sales/MarketValueRatio),高達5倍,亦是1個炒賣點。邊際利潤稍微提高,公司盈利即可大增。
■05年6月底,新確手上淨現金8000萬元。
●急跌了1半的新確,有可炒之道。電訊設備股近期火火紅紅,新確受到忽略。除DavidWebb持股須披露外,OppenheimerFunds也持5.04%須披露。初步目標價1.97元,即今年1月高位。
何車

Followup:百利保升完輪到力華

2月10日以「百利保賣大包」為題推介的百利保(617,推介前0.204元),昨收0.305元,兩個月升幅50%,已抵當時「翻半番」目標,可考慮開始斬邊留邊。
上月24日再度推介的力寶華潤(156,推介前0.205元),昨收0.23元。百利保單日升11%後,輪到炒力華,同樣是炒NAV折讓。
力華賬面NAV0.56元,全面再秤可達0.73元,P/B只有0.31倍,一如前述,打5折也值0.365元,現價上車,仍有近6成水位,大過翻半番。上月推介力華,題為「力華折讓大,基金易起痰」。近期交投有異,基金可能已由「起痰」階段進入「起筷」階段。

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