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2006年04月13日

投資學堂:國企高息政策隨時有變

日前跟讀者談到全國社保基金亦準備參與新股遊戲,可能會將15-20%的資金,投資於一些快將上市的國企新股上,從而在熾熱的新股市場中分一杯羮。此外,據報道,近期內地亦考慮改變其對國企股的派息政策,看來內地對近期勁升的國企股所帶來之利潤,也忍耐不住,要想辦法奪回一點。
隨着近兩年內地經濟持續強勁,國企股的盈利也有不俗之增長,因而促使不少國企股在派發股息方面更加慷慨,派發較高的股息。
粗略計算,大約6成的國企股是有派發現金股息,好像國企股巨無霸中國石油(857),其股息一向不俗。在其股價尚未飆升前,中石油的股息率已達五六厘,即使近日其股價大幅上升,股息率也有三四厘。
可是在國企股大派股息當中,卻有一個大股東沒有從股息中取得分毫,這大股東便是國家了!因為中央政府放棄了在國企股的股東權利,因而沒有收取國企股派發的股息。好像中石油,中央「最終」間接持有約80%中石油的股權,原本可收取極之龐大的股息,但在現行政策下,中央卻沒有收取中石油任何股息。
據早前《華爾街日報》的報道,國內有關方面可能會重新考慮中央就國企股的派息政策,應否繼續不收取股息。世銀早前便有報告指出,假若中央政府能收取這些股息,便可運用於醫療及教育等地方。

內地欲分一杯羮

由於現時中央沒有收取的股息,是存放於國企內,管理層有權隨意運用這些資金,因此日後若中央真的收取所持有的國企股的股息,相信會影響國企股的派息政策,屆時管理層便可能不會如現時般慷慨了。
最有趣的是,據聞內地有關人士認為,地方政府在收取稅項方面不太足夠,故應該收取股息云云。看來,近期國企股持續上揚,吸引到國內有關方面欲從中分一杯羮,不知這是否本港突然湧現大批股神,因而令內地有關方面也垂涎三尺,考慮與民爭利。
譚紹興
電郵:ricky@rickytam.com

作者譚紹興為證監會持牌人士,本文所提及之上市法團,作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。

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