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2006年06月25日
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基本攻略:7月可望挑戰16250點

美國聯儲局將於本周三(28日)及周四(29日)一連兩天召開議息會,目前巿場預期聯儲局會把聯邦儲備基金利率調高0.25厘,達至5.25厘。只要聯儲局加息幅度符合巿場預期,而會後聲明沒有措詞強硬地指出通脹不受控制,筆者相信環球金融巿場不會有太大震盪。
6月議息會完成後,聯儲局於本年內尚有4次議息會,日期分別為8月8日、9月20日、10月24日及12月12日。為了防範通脹壓力升溫,筆者預期美國聯儲局在8月8日的議息會上,再調高利率1/4厘的機會相當大。反而,在9月20日舉行的議息會,則有機會暫停加息,而10月24日所舉行的議息會,加息與否則視乎公布的經濟數據而定,筆者維持聯邦儲備基金利率於年內在5.5厘至5.75厘水平見頂的預測。
上周三(21日),聯邦快遞及摩根士丹利公布季度業績理想,帶動美股當日大幅揚升,杜指重上11000點重要心理關口,可見當企業公布業績理想時,便能分散投資者只集中通脹及加息的注意力。若美國大型企業於下月中旬起公布季度業績理想,便能為美股注入上升動力。
此外,石油期貨及其他商品期貨價格自5月中旬起出現了大幅度的調整,筆者預期下月公布6月份消費物價指數有機會回落,紓緩加息壓力。因此,筆者認為,美股7月份表現可看高一線。另一方面,美元兌各主要貨幣升勢已持續了幾個星期,若經濟數據顯示通脹壓力受控,美元走勢會掉頭回軟,利好商品價格及港股走勢。
近期港股成交金額較5月份明顯縮減,反映沽售壓力有減弱迹象;而恒指從6月中的低位約15200點水平反彈至今,已形成了一浪高於一浪的走勢。此外,7月份恒指期貨經常呈現高水,高水幅度介乎20至50點之間,反映投資者看好7月份港股表現。筆者預期,恒指於7月份有機會挑戰50日線阻力位,約16250點水平。

招商局港口業務可看好

招商局國際(144)的港口投資及經營活動遍及香港、深圳、上海、寧波、青島、天津及廈門灣等地。集團2005年度投資於內地及香港的港口碼頭之集裝箱吞吐量,合共錄得2449萬TEU,較去年同期增加92%。集團於去年6月才完成收購上港集團30%股權,旗下集裝箱吞吐量可於今年全年度提供盈利入賬,成為集團今年盈利增長動力來源。
雖然中國於4月底開始施行宏觀調控措施,預期今年下半年經濟增長速度會較上半年放慢,但筆者相信全年經濟增長仍可維持在9%以上,預期港口業務今、明年兩年也可錄得可觀增長。股價從高位調整了逾兩成,06年度預計PE約17.8倍,估值吸引,可在20.5元附近吸納,中線目標24元,止蝕19元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事

作者姚浩然為證監會持牌人士

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