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2006年07月10日

點股壇:恆發暫缺乏炒作藉口

李兆基一再增持恒基發展(097)小量股份,引起市場注意,認為是為第三次私有化作出部署,而恒發已於4月大量配售,市場曾認為已放棄私有化,現在看來,頗為矛盾。
恒發第二次私有化代價,是每2.5股可換1股恒地(012),已於今年1月遭股東反對,如有第三次私有化,應是1年之後,是明年初的事。
私有化失敗後,股價一度挫落,但隨即炒高,於4月中,恒發突然配售2.3億股,每股作價13.55元,集資淨額約31億元,配售的影響,李兆基及恒地所持的恒發股權,由73.5%攤薄至67.9%,股權減少5.6%。
於去年底,恒發淨現金達22億元,無集資需要,而恒發認為集資可進一步加強資本基礎,所得款項將用於擴充業務,包括收購投資物業。
當時市場的評論,認為經兩次私有化失敗後,已打消私有化念頭,因而趁高價配售集資,以擴充業務,亦有認為,配售是攤薄反對者的投票權,計劃於適當時候再作部署,但股權已攤薄5.6%,對私有化更為不利。
上周李兆基增持恒發少於50萬股,是極少數,若為此而認為是第三次私有化的部署,為時過早,雖然年初持股權73.5%也失敗,未必等於現時持股降至67.9%便不會成功,要看當時市場形勢而定,特別是恒地的股價表現,尤為重要,相信再有私有化亦以換股為條件。

大股東增持乏啓示

大股東的動向,經常受市場注意,事實上,買賣亦有其動機,但過份憧憬,則屬不智,例如李兆基曾大量增持中煤(003),增持價在18元以上,股價曾見19.50元,而近期股價曾跌至17元以下,當時憧憬中煤會派發特別股息,結果落空,至於李兆基增持中煤,可能會為派發特別股息,但時間方面不易為市場所掌握,而大股東則有其心中算盤,亦可作長線投資,散戶跟買,隨時被走勢而影響決定。
恒發現價13.25元,PE16.8倍,息率2.1厘,因中煤的貢獻激增,可看好中長線,但為憧憬再度私有化而吸納,必須守半年以上,還要看市場形勢的變化。
齊明

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