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2006年07月10日

理財智慧:港外匯儲備增排名跌

香港的外滙儲備達到1266億美元,6月份比對5月份微升1億美元,但已跌至世界的第8位,而世界排名依次為中國、日本、台灣、俄羅斯、韓國、印度及新加坡,而緊隨香港之後則有德國和法國。
1266億美元有幾多?總數是香港流通貨幣的6倍有多!如果香港聯繫滙率出現問題的話,即使所有現鈔要全部轉換成外幣,也沒有問題。如果用廣義的貨幣供應M3計算,1266億美元大約是M3的35%。所以單從數字來看,港元的滙率應該是穩如泰山的。

外儲太多未必好事

排名高於香港的國家或地區,人口一般也是高於香港的,而四小龍也全數入圍十大。唯一人口比香港少的新加坡,排名卻在香港之上,這是否表示香港的成績倒退?
外滙儲備的增加,主要視乎以下情況:有沒有大額貿易盈餘?海外的投資有沒有增加?熱錢流入的速度又如何?
香港沒有天然資源,大量資源需要入口,所以在外貿方面往往是進口大於出口,形成赤字的;只因轉口貿易強,才形成貿易額出現盈餘。(但新加坡又何嘗不是缺乏資源?)海外企業在港投資相信是有增加的,有不少海外公司都在香港設置分公司、亞太總部、大中華總部或辦事處,但投資主要是寫字樓及生產設施,所以資金流入不算太多。至於居民結滙增加這點,也沒有證據,但熱錢流入卻是事實,否則不會出現美國加息而香港不加的情況。如果按月外滙儲備只增加1億美元,是否意味着其他地方大量流失外滙?不過外滙儲備太多也未必是一件好事,明天再續。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授

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