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2006年07月10日

收費與回報要先計清楚

全球對沖基金約有1.2萬家、資產規模逾1.4萬億美元,亞洲的對沖基金有近1200家,資產規模近1600多億美元,而滙豐銀行(圖)提供滙豐環球策略對沖基金。

根據證監會資料所指,現時本港有13種認可的零售對沖基金可供投資者選擇,如果讀者看過上述有關對沖基金的戰績及進化過程,今次《蘋果財經投資一周》就為大家挑選其中三種作比較。
由年初至5月尾,這三隻對沖基金投資表現未見突出,只有2.51%至8.35%之回報。綜觀05年表現,滙豐及ManInvestments提供的對沖基金回報率有7%至8%,不過JF亞洲先鋒基金則倒蝕1.67%。
要注意,雖然說零售對沖基金已經是平民化的產品,但是入場費仍然比其他的投資工具高,介乎1萬至5萬美元。此外,對沖基金管理費及表現費對基金回報有舉足輕重的影響。一般而言,對沖基金的管理費介乎投資金額的1%至2%,相反表現費就因個別對沖基金公司而差距很大,而表現費則是投資回報超過特定水平時額外徵收的費用。以ManHedgeDiversified及JF亞洲先鋒基金為例,表現費為額外回報的20%,滙豐則為10%。有一點值得注意的是,若投資者想離場的話,部份對沖基金需向客戶收取投資金額約1%至4%的贖回費。

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基金中的基金雙重收費

事實上,香港不少零售對沖基金並非真正的對沖基金。以上例子中的ManHedgeDiversified以及滙豐環球策略對沖基金都是所謂的「對沖基金」基金(FundofFunds),即透過投資不同對沖基金而獲利的基金,而投資者其實在不知不覺間付了多重管理費,一般而言,在這些「對沖基金」基金的回報比真正的對沖基金低。

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