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2006年07月10日

單憑賣書難發達 周邊產品利錢厚
玉皇朝靠神兵卡通食糊

黃玉郎的玉皇朝經過多年沉靜,今年終於一洗頹風,股價跑贏大市升足八成。

黃玉郎──香港武打漫畫之父,他所控制的玉皇朝(970)今年升勢凌厲,由年初的0.385元,一度攀上0.85元高位,升幅達1.2倍;相較恒指3月中至5月中急升10.4%,其間玉皇朝升幅達20%,跑贏大市近1倍之多。究竟甚麼因素驅使隻這漫畫股有這強大的升勢呢?蘋果財經資訊研究組為讀者評估一下玉皇朝這個動漫王國。

由甄子丹(中)、謝霆鋒(右)及余文樂(左)主演的《龍虎門》即將上映,功夫明星加偶像能否大賣,還看暑假。資料圖片 由甄子丹(中)、謝霆鋒(右)及余文樂(左)主演的《龍虎門》即將上映,功夫明星加偶像能否大賣,還看暑假。
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一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片 一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片 一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片 一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片
一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片 一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片 一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片 一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片 一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片 一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片
一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片 一年一度的漫畫節入場人次動輒幾十萬,不但是漫畫迷嘉年華,更是漫畫商搵銀大節,去年玉皇朝營業額過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。 資料圖片

今年玉皇朝有兩大主打,一是由甄子丹、謝霆鋒等主演的電影《龍虎門》即將在暑假上映;二是同樣在暑假播放,但擁有全中國兒童市場的卡通片《神兵小將》。

能打入大陸錢途無限

玉皇朝被看好,主要是神兵小將這卡通概念,不只賣片給內地電視台播放,而是衍生出來的相關產品,內地受歡迎的《藍貓》卡通在全國便建立了3000多間專門店,如果神兵小將能像藍貓般大受歡迎,將為玉皇朝帶來可觀的盈利。
研究組曾上網觀看神兵小將的預告片,講真,和日本卡通完全「冇得比」,只屬二三流貨色,但故事內容正面,高舉愛心、勇氣及友情,應為家長接受;加上部份動物角色有些像寵物小精靈,又滲入中國武打功夫,有機會為內地小朋友接受及歡迎,但結果如何還要看上映之後的反應。
另外,以去年為期5天的漫畫節為例,入場人次高達42萬,較04年升10%,而玉皇朝的營業額亦過百萬,相信今年的人流及生意額會因經濟好轉而再上層樓。另外,公司早已進軍內地市場,部份受歡迎的漫畫銷量高達100萬本。根據漫畫行政總裁梁中本表示,內地漫畫及電玩市場估值高達100億元,發展空間相當大。

棄飲食攻強項終扭虧

說完未來前景,還要看基本因素。玉皇朝之前經營食肆業務,包括為人熟悉的元綠壽司,不過因為租金及經營成本太高,03及04年都見紅,所以05年壯士斷臂終止飲食業務,專攻漫畫市場。03年可謂玉皇朝慘痛的一年,受沙士打擊,食肆業務經營十分困難,雖然營業額達2.35億元,扣除成本及開支仍蝕2400萬元。04年的淨利潤有0.14億元,表面上轉虧為盈,但深入分析發覺已出現經營虧損900萬元,要靠出售附屬公司之額外收入來「填氹」,否則公司又要蝕錢。
05年黃玉郎放棄自己不熟悉的市場,專攻強項漫畫,終於殺出血路,雖然營業額不及飲食業,只得1.23億元,較04年少4300萬元;不過漫畫行業的經營成本較低,由03及04年的2.23億及1.47億元,急降至8600萬元,減幅達61%及41%之多。「拉上補下」公司最終錄得1100萬元盈利。
假若讀者有留意05年玉皇朝的現金流量表,可能會發覺「盤數」好差,尤其投資業務所動用之現金較04年多29倍,何解?其實主因公司業務轉型,花近5300萬元收購漫畫出版業務,但這是一筆過而非高風險的股票投資。
再者,玉皇朝的漫畫在港很受歡迎,單是商譽已值1.25億元,令非流動資產價值較04年大幅攀升44倍,至1.47億元,最終亦令流動資產淨值較04年升近3倍。

開闢財源放眼神州

總括而言,雖然香港漫畫業深受盜版水貨打擊,不過若發展更多與漫畫相關之業務,如漫畫電影、電視劇及玩具,開闢新財源,加上內地漫畫市場發展空間龐大,早着先機的玉皇朝或可從中受惠,至於成績如何,能否再推高股價,還要拭目以待。

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