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2006年10月10日

分拆中糧油 股價急升
中糧53億購母資產

中糧國際終於落實收購母公司資產,董事長寧高寧飲得杯落。 資料圖片

中糧國際(506)公布將斥53.34億元向大股東中糧香港收購在中國的合資可口可樂裝瓶廠股權、中糧紹興酒及生物燃料、油籽、大米小麥加工和啤酒原料業務;另向中糧香港出售非核心業務。

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【本報訊】中糧國際已向港交所申請,以介紹形式將今後負責經營農產品加工業務的中國糧油分拆上市,並將所有中國糧油股份以特別股息分派予各股東,若獲批准,中國糧油將透過國際配售及公開招股發售兩成新股集資。

發行新股折讓3.7%

中糧國際則再易名為中國食品,日後只負責葡萄酒、黃酒、朱古力、銷售包裝食用油等食品及飲品業務。其實,01年中糧集團重組時,曾將當時名為「中國食品」易名為中糧國際。根據建議,收購代價中的46.19億元,會以每股5.25元發行8.8億股新股支付,其餘7.15億元則以轉讓非核心資產支付。代價股份發行價較上周五收市價折讓3.7%。
法國巴黎百富勤及高盛分別按注入資產今年上半年業績,相當於全年60和65%計算,認為收購價相當於06年市盈率13及14倍,作價屬於公平。前者更指即使收購作價其中約87%以發行新股支付,佔擴大後股本32.7%,但收購可令中糧國際每股盈利增加78%,已可抵銷發新股攤薄效應。後者認為重組改善了公司的盈利前景及投資回報率。
中糧國際股價受消息刺激昨逆市大升,最高報6.35元,升16.51%,重返97年8月水平,收報6.18元,升13.4%。法巴維持其跑贏大市評級,並認為其重組後隱含價值每股達7元。
中糧國際以18.16億元,向中糧香港收購6間中糧與可樂合資的裝瓶廠65%股權,及14家可樂裝瓶廠少數股權、中糧紹興酒全部權益。此等業務04及05年度純利6380萬元及8600萬元,增27.1%及34.8%,今年上半年純利8430萬元。

出售非核心業務

中糧國際8月已將所有農產品加工業務重組及注入全資擁有的中國糧油,後者是次以35.17億元向中糧香港收購生物燃料、生化業務、油籽、大米、小麥加工業務及啤酒原料業務,收購代價會由中糧國際發行新股支付,收購的資產去年及今年純利分別為4770萬元及1.66億元。
除發行新股外,中糧國際將按7.15億元,向中糧香港出售非核心業務,以支付收購餘款。

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