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2006年10月11日

財智語陸:現在入市只博短線

昨日談及港股已不由自主,後市的走勢很視乎外圍股市的走勢,尤其是美股高企不下,這個問題亦在周一談及,港股就算真的要調整,似乎亦十分困難。投資者早已將壞消息當作好消息炒,如前聯儲局主席格林斯潘指出美國樓市已見底,從負面的角度看,他其實在暗示投資者不要對減息過份憧憬,尤其早前不少投資者認為美國將會在短期內減息,格林斯潘的言論明顯是一盤冷水,但投資者偏偏從好的角度去分析,認為格老否定了樓市危機,結果美股仍是跌不下。若然美股仍然反覆尋頂,現在唱淡的確不合時宜,亦不受歡迎。
既然如此,現水平是否應該繼續大舉入市?如果大家經得起類似周一的震盪,同時在大市一旦出現逆轉時願意止蝕,大舉入市似乎並無不可,因為眼見恒指不斷創出六年新高,不入市的確叫人難以忍耐。
不過大家要明白現在入市是以博短線的心態,不要覺得自己現時入市可以獲得如在6月時投資中國人壽(2628)般,可以獲得超過5成的利潤,因為就算現在和大家說,現水平吸納國壽可以獲得5成的利潤,大家亦不會相信。但如果作短線的投機,敢於15元水平吸納,昨日股價最高升至16.08元計,投資者可以獲得的利潤已超過5%。當然,如果從圖表分析,國壽的股價如果能突破16.08元的水平並企穩,要再次反覆上試16.82元亦不困難,屆時的利潤將更可觀。
所以如果不願放過每一個入市機會的投資者,不妨以此策略入市,以打游擊的心態,力求賺盡每一分每一毫。但必須緊記的是,所有股份的目標都不要定得太遠,就算連國壽亦如是。原因為何?難度大家覺得國壽現水平相當吸引嗎?預期市盈率達30倍,市帳率超過3.5倍,就算集團每月的保費收益持續錄得2成增長,如何將有關的收入,化為盈利已令管理層大費周章。就算管理層懂得變戲法,07年的盈利增長仍可達5成增長,07年的市盈率亦達20倍,但要現在的股價去反映07年的盈利,似乎有點過份,所以投資者實在不要期望國壽短期有機會上試18元的水平,因為這個想法有點不切實際。
事實上,投資者只需好好想清楚,現在選股是否已比過往困難,同時想一想現時入市還有多少值博率,恒指上升的空間較多?還是下跌的空間較多?那麼大家便會明白以短線投機作為入市的策略,會較抱着長線投資的心態為佳。

選股困難或有啓示

沒有一些落後的股份可以追捧嗎?市場上總有一些股份的表現是較為落後,好像一眾本地地產股就是最佳的例子,尤其是當中移動(0941)及滙豐控股(005)創出新高後,地產股自然相對落後,但投資者又有沒有想過,為何地產股相對落後?
相信不用多說,大家亦明白箇中原因:樓市氣氛未有明顯改善、發展商不斷減價推售貨尾單位、不少地產股9月份公布之業績均欠理想等,在種種的不利因素下,地產股又怎會有理由發力上升。如果投資者在苦尋優質股後,最終是選擇追落後,那麼其實是不是代表大市快到調整之時?
陳永陸

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