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2006年11月16日

投資學堂:資金入市揀大唔揀細

隨着資金持續流入,港股的升勢真是「欲罷不能」,大市再度衝破19000點大關,即使大笨象滙控(005)的股價偏軟,亦未能令大市升勢放緩,此現象在過往較為少見,正如以往每當大笨象打噴嚏,港股便即腳軟,但近日港股卻一反以往的情況,即使滙控偏軟也無礙大市之升勢。主要是因為近期持續流入的資金,主要集中吸納重磅大型中資股,滙控並非它們吸納的主要對象。
昨日本欄已指出,根據美國研究公司EmergingPortfolio.com的數據,顯示資金持續流入大中華區的股份,尤其是中國相關的股份,其次才輪到早前頗Hot的印度股市。據花旗的研究報告顯示,資金在過去3周,持續不斷地流入亞洲區股市,當中差不多88%的資金專門吸納中國相關的股份。

首選中資金融地產股

根據過往的經驗,資金在第4季初開始不斷流入,一般可促使股市在12月及明年1月出現另一強大升浪。根據花旗的計算,過去11年,在第4季出現的升浪,大約有8次的大升浪是與這些資金流入有關。既然如此,若資金繼續戀棧港股,則後市可能尚有1000點的升幅。
筆者上周已在本欄指出,恒指近期的首個浪頂,很大機會是2000年18397點之上的10%,即大約20200點水平。但這並非表示期間不會出現大漲小回的情況,若是「小回」,當然不要錯過吸納機會。
由於近期流入的資金以吸納中國相關股份為主,故欲乘順風車的朋友,便不要浪費彈藥在其他股份了。由於這些環球機構投資者的Size龐大,它們大都不會吸納一些「細眉細眼」的股份,而是集中一些大市值的中資股份,即大型紅籌、國企股。
另一方面,從近期多間大行的研究報告推測,流入的資金主要吸納內地金融股及房地產股,不要搞錯,筆者是指國內房地產股,並非本港的地產股。筆者估計,在油價未大幅回升前,資金仍會在內地金融股及國內房地產股這兩大行業間輪流炒,好像一邊炒完又到另一邊。正如近期內地金融股已炒到差不多,資金又再翻炒內地房地產股,昨日連較落後的越秀(123)也炒了上去。
最後,近期狂升的交行(3328),將在今日公布第3季營運情況,筆者感到,由於其估值已頗高,不容有些微瑕疵,箇中含意你明啦!
譚紹興
電郵:ricky@rickytam.com
作者譚紹興為證監會持牌人士

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