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2006年11月16日
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實戰理論:息口趨勢還看CPI

前晚美國公布的生產物價指數(PPI)為-1.6%,遠低於市場預期,反映通脹壓力得以紓緩。數據公布後,美股不升反跌,似乎市場已將息口見頂之因素反映,反而憂慮經濟狀況多一點。
其後到了末段,道指轉跌為升,主要原因是一位聯儲局委員認為,加息與減息的機會是五五波,但市場卻演繹其言論為減息的機會大增,美股因而回升。
昨晚將公布聯儲局會議紀錄,今晚則公布消費物價指數(CPI),兩者皆為重要公布,直接影響短期息口趨勢,大家宜密切留意。

滙控初步見支持

近期市況是否算是雞犬皆升?若用過往的標準,當然未必算是。但凡事皆要因應情況而作調校,筆者認為近日市況已隱約具有「牛市三期」的影子,市場受資金帶動而不去理會任何負面消息、壞因素,這一點已是最重要。至於一般人所謂的PE仍低,這要視乎來年的盈利預測而定。現時港股之平均PE雖然仍是17-18倍,但這只是歷史PE,還要考慮來年的業績表現,究竟預期PE會否仍是現水平。
滙控(005)在公布美國滙豐融資季度業績後股價被質低,昨日略有靠穩迹象。現時好友氣勢如虹,或許再進一步將指數挾高,昨日所見,滙控股價初步見支持,不排除今日會再藉滙控作反彈而挾倉。現時的情況,淡倉會是較被動,大家宜因應自己的實力而作出相關部署。
近日所見,確實有不少投資者躍躍欲試,跟隨大隊造好。筆者當然不會阻人發達,但投資者本身應該有自己的策略部署。筆者仍然堅持不會在現階段鼓吹大家入市,自己當然也不會。
筆者以上的看法,自然又會被人罵,但大家要識別兩件事,就是投資與投機的分別。現在大家入市去追逐資金帶動的升幅,其實本質上是投機,而非投資。大家看好之時,理據就只得一個,就是錢多不斷買上,這是否理性的投資,確實見仁見智。筆者之看法或許有人不認同,但大家亦應有自己的見解,不同意的話可以不跟,繼續保持着「與市共癲」的做法。
沈振盈
作者沈振盈為證監會持牌人士

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