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2006年11月26日

基本攻略:優質股可繼續持有

受日股上周一大幅下跌超過300點所拖累,恒指當天亦急挫228點,失守19000點關口及10日平均線,投資者信心即告轉弱。其實,我們仔細地看看恒指成份股的變化,便知道大巿走勢並非如此惡劣,當天下跌的主角為兩大重磅成份股滙豐控股(005)及中移動(941),港交所(388)及中銀香港(2388)卻能逆巿上升,長實(001)亦只微跌一個價位,明顯地,大巿急跌只是受期指沽盤所拖累,形成一個技術走勢陷阱而已。亞洲股巿於上周三(22日)回升,恒指即能上破19200點關口再創新高,成交金額亦增至500億元以上,配合升勢,反映好友仍控制大局。
筆者認為,滙控在公布美國業務盈利遜於巿場預期後,股價短期欠缺上升動力,但不代表會有很大的下跌空間,以07年度預期每股賬面值73.5元計算,相信在145元附近約2倍07年度預期巿賬率會有不俗支持,估計股價將介乎145元至150元之間上落。
另一隻恒指重磅成份股中移動基本因素良好,以目前農村巿場流動電話滲透率仍處於低水平下,未來擴展空間大,筆者預期未來兩年,每股盈利仍可維持25%的增長,06年預期PE約19倍,仍具吸引力。近期股價走勢相對較大巿落後,筆者不排除是投資者不願在恒指轉換成份股前吸納;因為在今次的轉換成份股中,其比重會略為降低,令追隨恒指表現的基金要減持。當轉換成份股於12月4日完成後,中移動有條件再度成為領導大巿的火車頭,形勢上有利好友。
筆者對後巿仍審慎看好,恒指只要守穩在20日平均線之上,仍屬反覆向上尋頂局面,恒指下月有望上試19800點水平。持貨者不妨繼續持有優質股份,希望能賺盡升浪;未持貨者可考慮認購新股,剛於上周五開始招股的兩隻股份——招金礦業(1818)及建滔積層板(1888)各具賣點,可同時出擊認購。

新中有條件追落後

新世界中國(917)旗下物業組合遍布中國多個城巿,包括廣州、北京、武漢及瀋陽,總樓面面積約1700萬平方米。截至2006年6月底止年度,業績已得到顯著改善,股東應佔溢利為7.41億元,較上一年度同期增加3.5倍。
國內人均收入持續上升,對房屋需求殷切,內地房地產市場可看高一線。同時,人民幣未來仍有升值潛力,可提升其每股賬面值,增強內地地產股的吸引力。
新中現價與其每股賬面值折讓超過30%,估值與其他同類型股份出現溢價比較,具不俗的值博率,有條件追回落後的升幅。可考慮在4.7元附近吸納,目標5.5元,止蝕4.2元。
筆者與時富資產管理董事陳蓓敏小姐將於12月2日星期六下午在本公司舉行2007年投資策略研討會,有興趣者可致電22878946報名留座。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士,目前持有滙控(005)股份、客戶則持有中移動(941)股份。

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