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2007年01月22日

國際視野:油價滑落的「相關性」 - 王冠一

冠一蒙證監會(SFC)錯愛,上周末被邀請為其與香港公開大學(OUHK)合辦的「投資者教育」講座系列發言,席間向來賓談及,作為國際金融中心的投資者,必須有國際視野和具備分析能力,問題要找「根本」。然在投資分析方面除要獨立思考、避免人云亦云外,還須注意下列幾點:相關性、透視性、前瞻性和客觀性。
看起來似耳熟能詳,沒啥新意(筆者曾簡單地寫過部份),但若沒有邏輯性的系統思維,很容易掛一漏萬,令到自己更迷茫。由於演講內容會由證監會和公開大學待整個系列完結後在《信報》發表,故不敢也不可以喧賓奪主,只能拿小部份在此與忠實讀者分享。
筆者要說的是相關性,因為是近日油價加速滑落,故聯想起美國決策者真乃有他們一套方法,眼見樓市急劇放緩,牽連甚廣,遂於去年7月毅然停止加息,還「吹」出減息預期,讓人們心理上覺得問題不大之餘,更放心消費,這一招令整體經濟不會被樓市牽一髮動全身倒塌下來,誠高招也,但為甚麼沒有人批評央行「干預」資產價格?
另一方面,一眾財金官員必定掌握樓市充份數據,知道「大鑊」,故必須雙管齊下,唯一實惠的是要使國民感覺口袋裏多了點銀両,油價若能持續下跌,不正符合決策者之理念?於是油價便自財長保爾森上場後,聲東(強美元)擊西(高調將石油在其投資組合中大幅減低比重),油價應聲倒下,由每桶78.4美元急挫至現時的50美元,人人口袋中差不多日日有錢「碌」入嚟,又怎不喜出望外?那麼為甚麼沒人敢問,是否有人在操控油價?冠一,你唔想做「利特維年科」便請講番正題。Sorry!看官,上述不是油價滑落、美元企穩、通脹壓力減、利率暫不上調、樓市穩、消費經濟無礙,不已解釋了「相關性」麼?

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