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2007年02月26日

無渠道增持 股權被迫攤薄
中國研外資買A股

興業銀行剛於月初發行10.01億股A股,令恒生所持權益,由原本的15.98%攤薄至12.78%。

中資金融股陸續回流內地發行A股上市,但境外股東礙於無法持有A股,原有權益在沒有渠道增持下被迫攤薄。據悉,外資銀行一直有透過監管機構,與內地部門洽商反映意見,有關當局也正積極研究解決辦法。

【本報訊】消息人士透露,構思包括擴大目前合格境外機構投資者(QFII)額度,使外資行通過QFII渠道,增持A股,以維持權益不變。另外,也會研究是否容許日後在內地註冊為本地法人銀行的機構,可持有A股權益。不過,後者涉及的技術難度不低,因此QFII方案較為可取,或會由外滙管理局批出特殊的QFII額度,讓外資行行使反攤薄權利時,以增購A股權益。

透過QFII渠道增購A股

恒生銀行(011)副董事長兼行政總裁柯清輝說,銀行界與監管機構經常會就市場變化及營運問題溝通,但他不肯評論具體商討細節。不過,從整體角度看,他認為,由外管局撥出特別額度,供外資股東透過QFII渠道增購A股,以維持原有權益不被攤薄,應該是較為可行的做法;至於經本地註冊法人銀行機構增持的構思,因註冊機構最終控股股東仍屬外資銀行,商討會較為複雜,也牽涉多個部委批准,相信要「研究研究」。
興業銀行剛發行10.01億股A股,而恒生所持權益,由原本的15.98%攤薄至12.78%。柯清輝說,恒生股權攤薄,原則上「冇乜嘢理虧」,因為入股協議未賦予反攤薄權利,但其他金融機構可能陸續面對有關問題,特別是列明有反攤薄權利的協議,當局便必須解決目前外資股東不能增持A股的限制。
董事局通過發行不超過45億股A股的交通銀行(3328)可能會是一例。滙豐控股(005)行政總裁紀勤去年底在港說,滙豐計劃維持在交行19.9%的持股比例不變,但在外資行不能持有A股的前提下,如何達到目標,他只說會積極研究。

牽涉多個部委溝通複雜

消息指出,上述的溝通展開了一段時間,涉及的部委包括人民銀行、銀監會、證監會及外管局等,複雜程度可見一斑。
一名外資行證券研究部主管說,世貿開放外資行准以本地註冊法人銀行身份,在內地銀行業享有國民待遇地位,已引起中資行「防衞」意識,中資金融股「還鄉」發A股,首要是照顧內地個人及機構投資者需要,攤薄外資股東權益,並非不符合其效益。

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