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2007年03月09日

投資學堂:睇實H指100日線 - 譚紹興

近日港股已跌破50日平均線20100點,會否進一步下試250日線17700點呢?今日不如跟大家略為探討此問題。
首先,近期這大牛市,基本上是由2003年低位8331點開始反覆上升,這升浪至今已差不多有4年之久,是近10多年較長久的一個升浪。在這大升浪中,恒指亦曾多次跌破50日平均線。同時,當恒指跌破50日線後,有些情況下,港股不久便再度止跌回升;但亦有些情況是在失守50日線後,大市進一步下試250日線。
例如在2003年底,恒指一度跌破50日線,不久便止跌回升。但到了2004年卻沒有這麼好彩了,在2004年1月,當恒指失守50日線後便反覆下插,並一度跌破250日線才能止跌。

一旦失守料再插1000點

此外,在2005年,恒指亦數度跌破50日線,直至該年底大幅跌破50日線後,便直插至250日線,跌勢始告停止。至於2006年亦有類似現象,當年大市數度下試50日線支持後,便來一個大插插,直跌至250日線。
在過去4年,當大市跌破50日線後,雖然有機會下試250日線,但亦有機會止跌回升。故單是恒指失守50日線,不代表後市會進一步下試250日線。惟有一點卻不容忽視,就是由2004年至今,恒指每年也會「掂一掂」250日線,以此推測,筆者頗相信,今年港股也會下試250日線。
至於港股會在短期下試250日線,還是稍後才下試此平均線,則要視乎恒指會否在短期內重返100日線之上。由於近日港股已一舉跌破50日及100日線,而低於100日線之時間越長,則後市便越有機會進一步下試250日線!
另一方面,筆者察覺,H股指數在運用100及250日線作為預測走勢時,相對恒指容易及簡單。自2003年至今,每當H指「大幅」跌破100日平均線後,很多時會進一步下挫至250日線,其跌勢才會停止,正如附圖所示,由2003年至今,每當H指大幅跌破100日線後,大都會進一步下試250日線,雖然2006年6月,當H指跌破100日線後,尚未跌至250日線,其跌勢已停止了,可是當時距250日線亦只是200點,幅度不足4%!反映當時已極之接近250日線。故假若稍後H指再度失守100日線便須小心了,因為後市分分鐘有機會再插1000點,下試250日線!
(註:只是一兩日的輕微跌破,不包括在上述情況。
作者譚紹興為證監會持牌人士

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