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2007年08月17日

國際視野:下墜的鋒刀勿試接 - 王冠一

筆者早前說過,Subprime(次按)已不合時宜,creditcrunch(信貸危機)才是現實癥結所在。瞧瞧全美最大按揭信貸集團Countrywide因無水喉射住,或面臨破產厄運,澳洲房屋信貸公司RamsHomeLoans亦無法為61.7億澳元的短期債務到期找到融資,可能遭遇同樣命運,便知信貸一旦收縮,便恍如心臟無血液到一樣,別說死亡,就算停頓一陣,也可能癱瘓或變成植物人。各大央行在市場大舉放水(provideliquidity),其緊張程度可有啓示?
放水予商業機構者乃銀行,都話佢哋精過鬼,見落雨便立即收遮,底子不夠厚的很容易會淋病,尤其是部份靠槓桿炒賣的對冲基金,除股市下跌要面對銀行追「孖展」之餘,更要應付客戶贖回,可謂四面楚歌。汝道個個係咁擲,個股市又豈會不跌個四腳朝天?
對冲基金經理自命不凡,大多追求高風險,高回報(為自己着想也必須吧)之投資項目或工具(包括次按債券、外滙、期貨等),新興國家或地區,正是他們的寵兒。可是,一有任何風吹草動,必定先走為快,新興市場又怎不好似戲院失火般人人奪門而出或弄至互相踐踏?看看近兩日這些地區股市甚至貨幣跌幅之驚人,便可思過半矣!
美國大戶散水,誘發環球股市「插水」,這連串動作是否偶然?如果信以為是自然,是偶然而非必然,汝等肯定不是本欄之長期忠實讀者或筆者之擁躉了!還記得7月30日「跌市未完暫勿撈底」欄內明示如何趕資金入債市,從而挽救數以百萬或棄屋潛逃的苦屋主嗎?
那麼目前股市已跌近10%,可以入市了吧?
冠一的忠告是:Don'ttrytocatchafallingknife!(別嘗試接住一柄正下墜的刀)

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