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2007年08月17日
馬上成為壹會員

中移動多賺26%超預期
連特別息共派$0.922

中移動董事長王建宙(中)表示,回歸A股仍無具體時間表,亦無意因上市十周年再派特別息。梁鑑章攝

中移動(941)公佈上半年業績,受惠於客戶人數、總通話量及增值服務收入等增加,截至6月底止中期純利達379.07億元(人民幣.下同),增長25.7%,較市場預期佳。每股盈利1.9元,派中期息0.837港元;另今年因調整折舊年期,令折舊開支額外增加57.37億元,為抵銷對純利影響,上半年亦派特別息0.085港元,即合共派息0.922港元。

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【本報訊】中移動估計,下半年折舊仍會額外增加約10億元。該股昨回落,跌3.92%,收報80.85港元。
雖然證券界關注的除利息、稅項、折舊及攤銷前利潤率(EBITDAmargin),及每月客戶平均收入(ARPU),上半年分別為53.9%及88元,較去年同期分別下跌3.3個百分點及維持不變,但若以季度比較,今年次季表現較首季度有所提升,次季EBITDA利潤率為55.4%,ARPU為91元,較首季增加3個百分點及升7.06%(見表)。

次季ARPU91元升7%

其中,瑞銀將中移動目標價由108元調高至128元,維持買入評級,認為其強勁的收入增長及通話量市佔率增加,反映其持續擴張及市場領導者地位。摩根大通指,ARPU由首季85元升至次季的91元,紓緩了市場對年初國內推行的單向收費政策及下調漫遊收費的影響;次季平均每月每戶使用量(MOU)上升22%,而每分鐘使用量收入則下跌17%,顯示集團策略奏效,維持中移動增持評級。
摩根士丹利亦指出,數據反映中移動能推出切合用戶的套餐,以增加通話量,而非單只減價促銷,維持目標價100元,並建議投資者在淡市中收集。
集團財務總監薛濤海表示,上半年EBITDA利潤率維持於去年底水平,未來仍可保持較海外同業較高的水平上,全年應可維持上半年水平,ARPU則會保持穩定或微降,但總通話量增加及增值服務收入上升,可抵銷相關影響。

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農村戶佔新增客戶一半

中移動今年剛踏入上市十周年,董事長王建宙指出,透過收購及自然增長,已成為全球最大的流動通訊公司。對於未來發展,他仍充滿信心,因國內市場十分大。上半年農村地區新增客戶便佔新增客戶總數3115萬戶的一半。他說,現時全中國約有5億移動電話用戶,但人口有13億,故仍有進一步增長的餘地。當中,農村滲透率只有18%,而全國有7.7億人生活於農村。此外,上半年增值服務佔總收入達25%,亦是在客戶及通話量增長下取得。因此他認為,未來增長仍是來自三方面,即新客戶、新增值服務及通話量增長。
上半年資本開支511億元,由於業務較預期為佳,全年資本開支998億元將上調10%;另上半年手機補貼約30億元,全年則約70億元。截至6月底止有淨現金1473.63億元。

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