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2007年08月28日

暢談滙市:強勁數據反拖美元後腿 - 馮鏗

美國上周五公佈的兩個數據表現皆理想,包括7月耐用品定單錄得5.9%升幅,不但遠勝市場預估值的1.0%,亦是近9個月來最大升幅,而7月新屋銷售亦扭轉之前兩個月的跌勢,較6月增長2.8%至82萬間,紓緩了市場對美國樓市持續疲弱的憂慮。不過,較預期強勁的數據並未能成為美元的強心針,反而成為拖低美元的主要原因,美元上周五更以接近整周低位收市。此話何解?
在次按危機演變成信貸萎縮信心危機時,不少資金遁往美債避險,令美元需求大增,而套息交易拆倉盤湧現,令高息貨幣升勢逆轉,亦間接扶了美元一把。但隨着聯儲局減貼現率,主席伯南克表明會用盡一切方法去穩定金融市場,而環球股市亦趨於穩定後,套息交易又有死灰復燃之勢,這從澳紐元及英鎊相繼回升,現時分別穩踞於83美仙、72美仙和2.01美元關口上,而日圓兌每美元跌穿115的心理支持位,便可見一斑。

息差因素利淡美元

美國數據強勁,進一步安撫了市場的情緒,善忘的投資者又再開始自債市轉投收益率較高的投資工具,美債的避風港作用減弱,自然削弱美元的需求。雖然美國經濟若回復穩定,可能會令市場對聯儲局減息的憧憬減弱,但從另一角度看,環球金融市場若回穩,一些原本需要加息但暫緩行動的國家或地區,如日本及歐元區,亦可以及早回復加息,息差因素同樣對美元不利。
回說本周數據,以周四美國發表的次季經濟增長數字最受注目,而與消費信心相關數字亦備受重視,但市場更關注伯南克於本港時間周五晚上10時於堪薩斯城聯儲銀行經濟論壇上就樓市及貨幣政策所作的演說內容。至於歐洲數據則以今日德國的商業信心表現最具影響力,日本月底例牌有大量數據應市,央行何時進一步加息,周五的數據料可提供一定啓示。
馮鏗 外滙業資深從業員

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