› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2007年10月07日

FollowMe:慶鈴進入直路 - 高彰波

囗汽車股開動,FollowMe9月23日副選慶鈴汽車(1122),上周再踩油,一度衝至2.16元,比推介前1.94元,升11%。本周轉入直路,衝力更強,加碼趁早,目標價調高至3元。
汽車「龍頭股」駿威汽車(203)連升7周,直撲歷史新高4.89元。慶鈴至今仍比歷史高位5.95元,低達65%,後追幅度相當吸引。

大落後

慶鈴追大落後,並非純粹因為股價仍遠在山腳,而在PE與P/B兩大理由。另一同業華晨汽車(1114)也比歷史高峯低57%,但華晨低得有理,連年虧損,PE欠奉,P/B則企1.27倍。慶鈴完全係兩回事,06年度(12月年結)賺7768萬元(人民幣.下同),增97.5%,07年度上半年再多賺71.3%至5539萬元,PE67.4倍看似高不可攀,實際未算高(下文有解釋),P/B且低至0.77倍,肯定全行最低。
華晨條件遠遜慶鈴,最近不但獲大行花旗推介買入,訂目標價2.90元,且獲基金鄧普頓增持至9.24%,可見投資界對內地車業前景非常樂觀,連蝕本公司都有信心推薦及增持,冇理由慶鈴反被忽視。
惠理基金有減持行動,9月28日沽出2.9球,持股量由5.05%降至4.82%。惠理減少少可能另有目的,有姿勢冇實際。既然內地車業光明一片,以慶鈴背景與質素,必可大放光芒,重遊舊峯。

另類現金牛

慶鈴07年度上半年盈利5539萬元中,有2525萬元為利息收入(慶鈴6月底持有現金33.59億元,不欠銀行分文,成隻另類「現金牛」)。不計此項收益,車業實賺3015萬元,增80%。預測07年度賺1.5億元,增93%,扣除利息收入估計達6000萬元,車業賺9000萬元。以總市值52億元(非H股12.43億股)減去現金所值,其車業PE僅20.4倍,加上P/B奇低,若以1.1倍為目標,已足以支持股價直闖3元大關。
上周分析粵海投資(270),語有不詳,引起誤會,謹致歉意。文中提及「粵投現時主力供水本港、東莞與深圳,盈利穩如泰山,增長雖偏於溫和,但仍是集團旗下6項業務中,第2大盈利來源,僅次於地產」,其實為供水盈利增長率第2大,僅次於地產。供水收益仍是盈利最大來源。

日本大股東照顧

慶鈴有外資背景,理應加分。睇電視劇《歲月風雲》,就知道零部件對汽車製造業舉足輕重。要做到質素好而成本低,絕不容易,但慶鈴有第2大股東日本五十鈴汽車(日:7202)支持,必可取得最佳平衡,二者兼顧。
五十鈴市值逾750億港元,大過慶鈴達13倍。今年上半年,慶鈴向五十鈴購入汽車零部件總值2.88億元,勁增5.4倍,受惠人民幣升值,可見輸入量更大,預期07與08年度產銷量勢必大增。
無論零部件供應與技術支援,慶鈴都獲大股東全力照顧,小股東更無後顧之憂,揸得安心。

中信國金睇好

囗今周副選,看好中信國金(183),目標7.64元。此乃公佈中期業績後,《彭博》統計8間券商給予平均目標價,睇好理由充份。
中信國金PE低,07年度(12月年結)預測盈利26億元,每股0.452元,PE14倍,全行第2低。
P/B更低,07年6月底每股NAV4.49元,計及所持中信銀行(998)因素,實際高達8.21元,P/B只有0.77倍,比第2低富邦銀行(636)1.39倍更低,即使股價上番7.64元,其P/B仍未夠1倍,加上申請內地銀行牌照即將批出,評級將大大提升。
高彰坡

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載