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2007年10月23日

案內人隨筆:亞馬遜逾百倍PE高不高? - 尹思哲

是日金句:Judge一個人、一個公司是不是優秀,不要看他是不是Harvard,是不是Stanford。不要judge裏面有多少名牌大學畢業生,而是judge這幫人幹活是不是發瘋一樣幹,看他每天下班是不是笑瞇瞇回家。
-馬雲

今天,無論大市升跌,大小散戶最關心的,還是阿里巴巴(1688)。
上星期國際配售,反應熱烈,結果不算意外,但是定價仍然提高至12至13.5港元,這種態度,不就是馬雲的一貫作風嗎?

表面是網上書商

阿里巴巴07年預測盈利6.22億元人民幣,以提高後的定價計,PE將大約在94.5至106.3倍之間。不少人都認為,阿里巴巴定價太貴,網上討論區多數網民更指,阿里巴巴是老千股,加上主席馬雲表示,上市最大原因,是為了回饋員工,所以今次上市行動,實在不難令人覺得,阿里巴巴是名副其實的大盜,想在股市高位的時掠水。
不過,比起騰訊的91倍,又或者是百度的188倍PE,阿里巴巴嘛,只不過是跟大家睇齊,又怎可以算得上是老千?
事實上,賬面上的數值對比,就像帶一隻榴槤去跟一隻雞作比較,是有點無厘頭。要是真的要以Apple-to-Apple的方法去解釋今次上市的阿里巴巴,思哲會拿亞馬遜(Amazon)作比較對象。

賣零售創業平台

大家認識的Amazon,是家網上書商,再了解多點的,會說它是網上零售龍頭,賣的東西有電器、有DVD、有衣服,更加自稱是iTunes的最大勁敵。不過,JeffBezos向財經界賣的,卻是個「一站式全方位網上零售創業平台」。
簡而言之,就是誰要開網上店,只要到Amazon,就有人打點一切,創業的,只管找好產品便是,構想偉大,所以在資金眼中,好端端有數得計的一家老網,也變成價值123倍PE的概念股。
案內人隨筆網: http://wanszezit.wordpress.com/
電郵:mailto:insider@appledaily.com

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