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2007年10月23日

點股壇:炒轉型概念中航技術可吼 - 齊明

昨日大跌市,一些航空及航天系股份大逆流,但與航空運輸無關,只限於航空技術及航天科技,其中中航科工(2357)升後已回落,兩隻航科股仍升,中航技術(232)也升6.6%,交投暢旺。
中航技術雖涉及直升機及航空攝影服務,但主要業務則以安裝大廈鋁質外牆為主,亦於杭州經營熱電業務,供應電力及薰氣。
鋁質工程業務本來不錯,而鋁價於05年下半年起上升,形成材料成本急升,削弱邊際利潤,06年營業額8.85億元,純利只有1840萬元,今年上半年,營業額降至2.64億元,分類業績低至747萬元。

投資航空技術業務

今年8月底,已協議將鋁質工程業務出售,代價為2.05億元,將獲利3160萬元,此項主業,儘管利潤低,於出售後,整體利潤更低。
中航技術表明,套現所得將用於投資航空技術相關項目,或作為一般營運資金。根據波音刊發之07年展望,由06年起未來20年,全球主要之航空航天公司及商用噴射客機與軍用飛機之最大製造商,合共交付新飛機28600架,佔06年服務中飛機36400架的80%。航空業內之激烈競爭,希望該等新飛機可幫助改善整體飛行表現及帶來經濟效益。引用波音的展望,相信是解釋資金將投入航空技術相關業務的理由。
06年1月,中航技術與母公司及成都飛機工業 訂立合營協議,將成立合營公司,從事商用飛機零部件的研發、設計及製造及提供技術服務,其中中航技術佔40%,合營公司註冊資本為1億元人民幣,原定計劃由成都飛機工業注入定單,但截至今年6月底,合營協議仍未獲批准。這項協議,相信是誘發出售鋁質工程套現,以便集中於航空技術。協議雖未獲批准,但未表示不批准,事隔一年多,或許已到批准的時候。

成立合營料快獲批

中航技術資金寬裕,年初曾配售集資,至6月底淨現金逾5億元,包括可供出售投資及定期存款,再沽出鋁質工程,現應有淨現金7億元以上,相信不會將資金閒置。
今年8月初,中航技術曾炒上80仙,其後反覆上落,近兩個月雖然中資股大升,中航技術未受刺激,可說並未炒過,上周前只在60仙水平上落,市場無壓力,大市急跌,反而可以炒上,相信有業務消息配合,可以跟風作投機性買賣。

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