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2007年10月23日

暢談滙市:美元繼續有秩序貶值 - 馮鏗

七大工業國會議結束,一如所料,會後聲明內容並無令人驚訝之處,只重彈「不希望見到滙市過於波動」、「滙率應反映基本面」,以及「中國應讓人民幣加快升值,以協助改善全球失衡問題」等陳腔舊調,至於會前吹風甚勁的關注美元弱勢問題,在會後聲明中隻字不提,與筆者事前的估計一致。
由於七國聲明並未提及要穩定美元跌勢,美元昨日甫開市便受壓,美滙指數一度跌至77.093的新低,但其後美元大舉反撲,美滙指數亦反彈超過1%。
上周的利率期貨顯示,美國聯儲局本月底減息的機會由上周的32%驟升至92%,而12月進一步加息的機率亦由15%增至74%,主要原因是美國多家金融機構公佈第3季業績後,市場認為次按危機正損及企業盈利,短期內仍有機會衝擊信貸市場,聯儲局有需要採取果斷行動去防止危機惡化。由於市場認為美息趨跌,將會令美元所佔的息差優勢(劣勢)收窄(擴大),加上對美國經濟增長前景的疑慮加深,故美元仍將持續受壓。我相信美元昨日只是急跌後的正常反彈,不足以改變長期弱勢。

本周留意美樓市數據

正如國基會總裁拉托所言,美元至今的跌勢仍是有慎而有序的,故未有在金融市場引起太大的震盪,而未來數個月美元仍將反覆往南走。縱使美國總統喬治布殊和美國財長保爾森近日相繼重申強美元政策沒有改變,亦最符合美國的經濟利益,但這一招掩耳盜鈴,又豈能瞞過投資者精明的眼光?我傾向相信美國政府亦會任由美元貶值,因為弱美元才是美國真正所需。正如前聯儲局主席格林斯潘所述:弱美元有助美國出口,改善貿赤,可以減低美國經濟放緩所帶來衝擊。
本周數據不多,較受市場關注的自然是美國周三和周四公佈的樓市相關數據,美國樓市正經歷大蕭條以來最嚴峻的考驗,連財長保爾森和聯儲局主席伯南克亦承認樓市在明年底之前仍會拖累美國經濟,樓市最新銷情若較預期更呆滯的話,不難成為美元淡友趁機發難、多踩一腳的藉口。
馮鏗 外滙業資深從業員

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