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2007年11月27日

2730億救次按結構產品
滙豐孭上身 美市初段跌3.4元

雷曼上周增持滙控至3.7%。圖為香港滙豐銀行總行。 資料圖片

【本報訊】面對市場因次按信心崩潰,導致相關的結構投資工具公司(SIV)流動資金緊絀,無法續期甚至被迫變賣資產,滙控(005)決定破釜沉舟,昨宣佈重組旗下兩間仍然列於資產負債表外的SIV——CullinanFinance及AsscherFinance,由滙豐提供100%流動資金支持,間接將兩公司的最終負債「孭上身」。 記者:劉美儀

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滙控冀藉滙豐金漆招牌的償還保證,令市場對短期內無法解決流動資金問題的公司能重燃信心。預料集團須因此提供的最高流動資金融資額約350億美元(約2730億港元),相當於今年6月底止滙控總資產的1.6%。不過市場對其舉動不太受落,香港今晨零時,滙控在美國預託證券股價較港跌3.4元,折合報130.1元。

重組兩結構投資工具公司

滙控旗下企業銀行、投資銀行及資本市場(CIBM)環球企業傳訊主管高沛賢接受訪問時表示,重組行動不會影響集團的盈利能力、資本要求或業務發展空間,滙控希望提供100%流動資金支持,讓持有票據的投資者,能確保債務到期時收回款項,從而將不明朗因素驅走。
他相信,是次重組亦可為市場樹立解決方案的基石,期望透過今次堅決行動,集團可盡快將次按及相關潛在問題解除。CIBM行政總裁歐智華亦說,滙豐此舉將有助挽回業界對SIV的信心,以及解決滙豐管理的兩間SIV所面對的困境。
證券界認為,滙控重組SIV是正面行動,其構思與美國三大銀行合組救市基金有異曲同工之效,為無法續存的SIV提供流動資金。一美資分析員指出,滙控旗下牽涉的SIV較少,不及花旗等銀行盤根錯節,難提供足夠流動資金搞活市場。
重組過程將於明年8月前完成,滙豐會向兩間SIV的投資者,將其所持有票據轉換到另一間新設公司發行的票據,有關票據由滙豐提供流動資金融資,或透過購入定期票據,為需要優先支付的資金作出安排。兩間SIV的流動資金,分別足夠營運至跨越07年及至明年4月。

高盛籲沽看119元

不過,對於滙控前景,市場仍持悲觀態度,高盛指次按問題可能無止境虧損,令集團仍要為滙豐融資作出額外120億美元的減值撥備,全年計滙豐融資將虧蝕18億美元,令滙控明年度每股盈利下跌6%。高盛將滙控投資評級降至「沽售」,目標價由156元大幅調低23.7%至119元。
瑞信則發表題為「由懺悔到救贖」的報告,認同集團首次將新興市場貢獻比重調升至六成的策略,維持目標價166元及中性投資建議。里昂則調低滙控今明年度盈利預測,分別下調12%及13%。

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