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2007年11月27日

點股壇:快推新車款駿威走勢突破 - 齊明

主要公路股炒落後,汽車股亦被帶起,作為汽車業翹楚的駿威(203)也作勢突破,表現可人。
今年的汽車股基本上落後於其他中資股,主要是市場競爭所影響。駿威母公司曾傳上市,對駿威表現亦有妨礙,但母公司上市尚在研究,並無進一步消息,駿威於調整後,動力可以重現。

零部件增長強勁

駿威的業績,主要來自佔50%的廣州本田汽車,年前收購的汽車零部件已帶來增長,而且相當強勁,可以抵銷廣州本田貢獻的減少。預期今年全國汽車銷售增長15%,而上半年廣州本田只售轎車13.3萬輛,只增7.8%,競爭影響利潤,業績下跌10.2%至11.02億元,但駿威整體盈利仍可維持於上年同期水平。
廣州本田貢獻減少1.25億元,其他業務的貢獻增長1.3億元,主要是汽車零部件獲得逾倍增長以及利息收入的大增。
廣州本田年初所定目標是銷售30萬輛轎車,至10月只售23.17萬輛,儘管仍有可能達標,相信利潤仍然受壓,全年整體業績只與上年相近,仍然是零部件及利息收入支撐。
全新的本田雅閣已參與車展,將於年底或明年初推出(估計未能趕及計入今年業績),預期將提升未來兩年的銷售及業績,是駿威的亮點。
在基本條件方面,廣州本田已就自產發動機獲得政府批准,並已成立以獨立法人模式運作的汽車研發機構,具備整車獨立開發能力,是國內第一家汽車合資企業開發自主品牌的策略,據報投資達20億元,全部由廣州本田獨立投資。雖然只在開發,「廣州本田」品牌汽車候至2010年才能推售,畢竟亦能設計未來更好的前景。

明年PE降至13倍

新款雅閣短期內推出,將為08及09年提供增長,而自有品牌於2010年推出,成為生力軍,廣州本田的奧德賽品牌轎車在中高級多功能轎車市場排名全國第一,雅閣品牌市場份額則排第二,目前廣州本田為國內5大轎車廠之一,本田於日本則為第2大,預計日後的廣州本田品牌仍將佔有相當市場份額。
現價5.01元,預期PE16倍,息率2.2%,明年PE將降至13倍或以下,昨日剛現突破,估計在大市向上之下,將續有表現,可跟入先作短線,看形勢才作中線決定。

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