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2007年11月27日

投資學堂:港股有改善 A股存隱憂 - 譚紹興

在近期美元暴跌浪中,不少朋友問應該吸納那些外幣或貨幣基金,來減低美元下跌所帶來的影響?
筆者一向有投資外幣,感到在現水平才吸納高息貨幣,值博率不高。至於貨幣基金又如何?根據美國的研究顯示,可能貨幣基金經理的薪酬不太吸引,故表現佳的貨幣基金經理大都被挖角到對冲基金工作。
筆者認為,欲投資貨幣基金來減低美元下跌的影響,倒不如投資環球股票基金,這類基金在分散貨幣風險的效果一向不俗。但大家在揀選環球基金時,宜分清楚該環球基金是否真正環球投資,因為有個別的環球基金只有環球之名,卻沒有環球之效,只將大部份資金投資港股。
此外,投資一些業務遍及全球的大企業股,例如可口可樂及P&G等,亦可作抵銷美元下跌之效用。正如上周美股持續下跌,但可口可樂及P&G等股份則依然逆市上升。
在近日一片唱淡美元之際,上周有間國際研究機構Gavekal力排眾議唱好美元(兌歐元),預期歐元在未來數年將會回落至1.05-1.10美元水平!

期指大戶開始平倉

Gavekal看淡歐元(兌美元)的原因,簡單來講是由於歐元區的人口老化速度較美國快速,這將會相對地減低勞動人口的比率,並大幅增加政府負擔。同時,不少歐元區內的國家(例如法國)它們有相對較高的Debt-to-GDP比率,情況較美國嚴重。
此外,Gavekal指出,歐元自1999年推出至今,不足10年,日子尚短,沒有受過全球經濟衰退的考驗,美國經濟增長一旦放緩,對歐元區內各國的影響難料,屆時這些較小的國家,是否有能力維持歐元的高滙價實在成疑。
筆者一向都希望歐元回落,尤其是陪家母及內子到ParisShopping時都唔使咁傷。據《Barron's》指出,Gavekal的往績不俗,希望今次也不太差。
昨日港股勁升1085點,恒指重上27600水平,雖然成交只得1100多億元,與升勢略為不配,幸好期指的成交量增至11萬餘張,反映平倉活動開始進行。
假若短期外圍有些微利好因素,例如由美國3大銀行聯手組成、並請得BlackRock管理的救亡基金正式運作等利好消息,相信會進一步促使港股「淡友」平倉,令大市升勢更急。

升勢有待成交配合

走勢上港股自11月5日跌破10日平均線後,昨日終於首次再度重上此線(以收市價計),反映走勢正在改善中,若稍後大市的交投能回升,則相信這次恒指可望上試29000-30000水平。
惟另一隱憂是內地股市昨日上證綜合指數午後大幅回落,再度失守5000點大關,A股積弱始終會拖累本港的國企股。
作者譚紹興為證監會持牌人士
電郵:mailto:ricky@rickytam.com

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